作者 | Rickzhang
出品 | 子弹财经
北京时间2020年11月11日晚间（美国东部时间2020年11月11日早晨），虎牙（NYSE:HUYA）公布了2020年第三季度财报。
财报数据显示，2020年第三季度，虎牙总收入为28.15亿元，较2019年同比增长24.3%。在非美国通用会计准则下，归属于虎牙的净利润为3.61亿元，同比增长75.0%，连续十二个季度实现盈利。
这让之前在虎牙斗鱼爆出合并消息的时候，一些媒体做出的两者合并之后会拖累虎牙业绩的猜测，不攻自破。
同样，这样的财务数据放到中国互联网的任何一个细分市场，都是一张非常不错的成绩单。而且还是在刚刚宣布行业并购消息之后的第一份业绩报告，可见虎牙对于新趋势下管理团队、产品及经营等方面调整得很及时且到位。
在电竞直播领域，用户粘性极为重要。谁能抓住用户并保证用户在平台上的活力，谁就能稳步的拿到市场最大的份额。
财报数据显示，在含金量极高的移动端MAU数据上，虎牙在第三季度上达到7420万，同比增幅达16.3%，持续稳健增长。
这其实就是为什么虎牙与斗鱼合并消息传出之后，季报依然如此健康的最根本原因。而建立在增加用户服务能力基础之上的产品体验，才是虎牙保证12个季度持续盈利的基础。
1、对比斗鱼，虎牙的财务表现更为稳健
双11这一天，之前已宣布达成合并的斗鱼和虎牙，同时发布了自己的三季报。
比对相关核心的财务数据，虎牙的财报显得更加健康。而这很可能给予了双方合并之后，加强运营提升战略地位的底气。
财报显示，2020年第三季度，虎牙的总收入为28.15亿元（4.15亿美元），相比2019年同期的22.65亿元增长24.3%。按照美国通用会计准则，2020年第三季度，虎牙的毛利润为6.21亿元，相比2019年同期的4.06亿元增长52.7 %；本季度毛利率由2019年同期的17.9%增长至22.0%。而在非美国通用会计准则下，即剔除股权激励费用归属于虎牙的净利润为3.61亿元，相比2019年同期的2.06亿元增长75.0%。
2、斗鱼虎牙合并，直播市场进入“后竞争时代”
这份财报对于虎牙来说有着非常重要的意义。毕竟这是虎牙和斗鱼达成合并协议的消息传出之后，虎牙发布的第一份季度财报。
公开信息显示，根据双方达成的协议，虎牙将通过“以股换股”合并收购斗鱼所有已发行股份，包括由美国存托凭证（ADS）所代表的普通股。斗鱼在合并前已发行的股份及ADS将取消，将成为虎牙私有全资子公司，并将从纳斯达克退市。
整个合并过程预计于2021年上半年完成。
虎牙首席执行官董荣杰就与斗鱼合并的问题表示，“如果与斗鱼的合并顺利完成，我们对其中蕴含的机遇感到非常振奋。我们认为，这一潜在合并将促使双方利用互补优势实现显著的协同效应，并为我们的用户、业务合作伙伴和股东创造更多价值。”
而由于两家都是游戏直播行业的领先平台，因此双方的合并将对于行业的优化、提升带来一定的影响。
3、合并之后的沉浮，谁来主导
在部分财务数据上，虎牙和斗鱼的差距不大。但从一些核心重要的数据中，例如盈利水平来看，虎牙远高于斗鱼，也高于行业内的其他平台。
行业数据显示，2020年上半年，游戏直播平台在用户次月留存率数据上差距不大，但用户粘性方面，游戏直播平台数据表现呈现梯队化。
值得注意的是，据易观《中国游戏直播市场发展综合分析2020》报告显示，2020年上半年，虎牙直播在用户活跃度表现上突出——人均月度使用天数均值在10天左右，使用间隔在3天左右。
这表明在用户数量几乎差不多的情况下，虎牙直播收入能够超过斗鱼并快速增长的原因，其实是虎牙付费用户数量以及付费用户平均花费均有所增加。
这意味着当其他平台还在构思如何获取用户的时候，虎牙更多的是对不断丰富内容、优化产品与服务的坚守。
当前已经进入以Z世代消费者为主体的新消费趋势，95后、00后的年轻人逐渐成为了游戏直播行业的主要消费者，他们对于消费和产品的认知，影响到平台营收和产品方向。
一方面这部分消费者现在对于价格的敏感度并不高，“只买对的，不看价格”是他们的偏好。另一方面，当下的这些消费者更容易接受更加多元的文化和价值观。
虎牙的产品思维和业务战略恰恰符合多元的文化与内容趋势，许多用户也愿意视虎牙为互动和沟通的首选平台，这也是为什么在虎牙用户的粘性更高，使用时间和沉浸度更长。
而满足于解决Z世代消费者的需求，其实才是这些游戏平台在未来发展的一个根本问题。
从这点上说，不管是不是与斗鱼合并，虎牙都已经为游戏直播行业新的消费趋势做好了准备。满足消费者不断变化的需求，才能赢下当下和未来。
*文中题图来自：摄图网，基于VRF协议。
