联商专栏：疫情“黑天鹅”，打了造车新势力们一个措手不及。眼看着第一季度结束，全面复工、复产的日期尚未有确切消息，错过了上半年，无论是特斯拉还是蔚来，都面临着严峻的未来形势。在这个节骨眼，蔚来又交了一份并不让人满意的“答卷”。
3月18日，蔚来汽车公布了截至2019年12月31日的2019财年第四季度财务报告，蔚来汽车去年Q4总收入为28.5亿元，环比增长55.1%，同比下滑17.1%；全年总收入为78.2亿元，同比上涨58%。该季度共交付车辆8224台，环比Q3增长71.4%；全年交付20565台，同比上涨81.2%。
蔚来汽车销量虽然上升，但依然未能摆脱亏损，仍处在卖一辆亏一辆的泥潭，据财报显示，蔚来Q4净亏损28.6亿元，环比增长13.6%，同比收窄18.2%；全年净亏损112.96亿元，同比增长17.2%。
最危险的是，截止2019年Q4，蔚来账上可动用现金只剩下10亿人民币，按照去年的烧钱速度，难以支撑未来12个月的运营。
仅从销量上来看，蔚来在去年获得不小增长，2018年共交付11348辆，2019年这一数字几乎翻了一番，可以疫情的出现，扭转了这个势头。据蔚来预计，2020年第一季度车辆交付量为 3400到3600辆，总收入为12.009亿元至12.732亿元之间，较第四季度下降约55.3%至57.6%。
伴随着财报，其股价又迎来一次暴跌，18日收盘蔚来股价下跌了16.21%，收于2.43美元，与最高位的5.65美元只剩43%。
蔚来创始人李斌虽然屡屡强调，蔚来汽车不是中国的特斯拉,而是蔚来自己。可无论是媒体的报道，还是消费者无意识的习惯，经常拿这两家造车新势力进行对比。
两年前，蔚来在美股上市，成为首家于美股上市的中国新能源品牌，一时风光无限。可美股受疫情影响连续五次熔断，为蔚来和特斯拉的股价走势都带来了巨大的影响。
据报道，2020年3月18日收盘，蔚来股价暴跌了16.21%，收于2.43美元，与最高位的5.65美元只剩43%。与蔚来有着同样遭遇的还有特斯拉，3月19日股价大跌16.03%，收于361.22美元，较之2月份968.99美元的最高位，名副其实受到了“腰斩”。不过，随着美股探底回升，两家企业的股价也在缓慢爬坡。
股价波动是市场的短期行为，让人所忧心的是，疫情影响了商业经济的正常运行，对于这两家还在“开疆拓土”阶段的造车新势力而言，增速下滑才是最大难关。蔚来汽车预计2020年第一季度交付量在3400-3600辆之间，环比2019年Q4下降约56.2%至58.7%，同比2019年Q1下降约9.8%至14.8%。
蔚来预计第一季度营收在12.1-12.7亿元之间，较2019年Q1同比下降21.9%至25.9%，较2019年Q3环比下降约55.3%至57.6%，相比此前预估的24.8亿元下降将近一半。
诞生更早，品牌更强势的特斯拉同样不好过。特斯拉从06年就开始搞电动汽车，12年就开始量产Model S。近日也把2020年的销量预期下调了10%，从预估交付50万辆降至45.2万辆。据评估，特斯拉今年在欧洲的销量可能下降约10%。
横向比较的话，特斯拉打造出Model 3这一款主力车型后，自我造血能力和市场影响力已度过了危机阶段。相反，成立才六年的蔚来，虽然取得了不俗的成绩，可仍然强依赖融资维持整体运营。
2019年蔚来汽车总营收了78.2亿元人民币，净亏损却高达112.96亿元人民币。2019年蔚来主要销售的是ES8（46万起步）和ES6（35万起步）这两款车型，去年的成绩，主要是定价偏低一些的ES6所拉动。数据显示，蔚来汽车2019年第四季度交付8224辆，同比增长3%；全年交付20565辆，同比大幅增长81%。其中ES6交付量为6824辆，ES8为1400辆。
按照亏损均摊，蔚来每卖出一辆汽车，大概亏损55万。
反观特斯拉，2019年全年，特斯拉全球营收达到246.78亿美元（按照当前汇率折合人民币1873.29亿元），净亏损8.62亿美元（按照当前汇率折合人民币60.98亿元），2019年全年新车交付量367656辆，旗下在售车型有Model 3、Model S和X，加之Model Y的上市，特斯拉销售的车型更为完整。
相比之下，蔚来目前只有ES6和ES8在售。在销售地区方面，蔚来也只有中国在售，而特斯拉的销售网络已经遍布全球。
在现金流方面，截止2019年Q4，蔚来账上可动用现金只剩下10亿人民币，而从2018年三季度（公司2018年三季度上市）到2019年四季度的6个季度中，亏损最多的季度是2018年四季度，亏损了33.61亿元，亏损最少的是2018年三季度，也亏损了23.78亿元。10亿的可动用现金，或不足以支撑蔚来一个季度。即使考虑交付回款，蔚来2020年仍然非常危险。
特斯拉方面因为疫情原因，已宣布关闭了加州工厂和纽约工厂，不过在关闭期间，特斯拉将继续交付车辆.
在给员工的一封信中，特斯拉还表示，2019年Q4结束时公司账上有63亿美元现金，再加上最近23亿美元新融资，完全可以挺过这段不确定的艰难时期.
对于特斯拉的财务状况，摩根士丹利也给予了肯定，认为电动巨头不会因为停产而陷入危机，即使是一下要停产几个月.
不过，进入2020年蔚来的融资消息也不曾间断。2月6日，蔚来公告了2020年的第一笔可转债融资，金额为1亿美元；2月14日，蔚来公告了2020年的第二笔可转债融资，金额为1亿美元；3月5日，蔚来公告了2020年的第三笔可转债融资，金额为2.35亿美元。这三笔可转债融资累计金额为4.35亿美元.
2月25日，蔚来又与合肥市签署框架协议，融资超100亿元设立蔚来汽车中国总部.
看起来，蔚来度过了“钱荒”，其实并非如此。首先，与合肥签署的协议，这笔百亿融资并不是一笔蔚来可自由调动的款项。这笔融资将用于建立研发、销售和生产基地，同时启动EC6的量产项目.
可转债融资也是一个隐藏的“雷”，如果蔚来未来几年的业绩表现好，这些融资将会按照协议所定的价格转换为持股，若表现过差，这些融资就会转为债务，将会雪上加霜.
特斯拉用了16年才开始有了整体盈利的迹象，蔚来自2014年11月诞生至今才6年不到，品牌号召力、市场渠道和供应链管理尚不足以和前者相抗衡.李斌曾打过一个形象的比方，就好比一个15岁的少年和5岁的小孩打架，5岁小孩还不具备反击的力量.
如今的蔚来和特斯拉面临着不同的挑战，资金链的压力对于蔚来来说更为紧迫，而特斯拉则在全球范围内的市场竞争中面临着自身的挑战.
