重回第一！
激光雷达玩家禾赛科技，一季度夺回赛道No.1——
激光雷达出货量195818台、装机量104687台，市占率31.6%。
也代表了激光雷达赛道最前沿进展：
经营上，营收同比增长近50%，在非GAAP准则下已经实现了盈利，年内完全实现盈利清晰可见，同样是目前行业唯一。
技术上，刚刚发布了1440线激光雷达，行业最高实际线数，还有覆盖L2到L4的激光雷达方案……
整个智能汽车产业图景下，禾赛正在成为国内智能普及、国际TieR 1转型的首选激光雷达供应商，目前已经拿下了国内外23家OEM在超120款车型上的量产定点，速度和广度已经和过去有了质的不同。
禾赛一季度数据解读
今年一季度，禾赛科技激光雷达总交付量达195818台，同比大涨了231.3%，平均下来每天大约出货2175台。
拆分交付结构，增长来自两部分产品：
其一是ADAS激光雷达，一季度交付量为146087台，同比增长178.5%，占总交付量的74.6%。
其二来自机器人领域，激光雷达交付量达到49731台，和去年同期相比实现了649.1%增长，占总交付的比重提升了12.4个百分点。
具身智能机器人处在资本追捧的风口，但距离规模量产仍然有很长的路要走，这一部分高速增长，实际大部分来自于RobOTAxi赛道。
禾赛一直以近7成市占率稳坐无人驾驶激光雷达老大，今年RobOTAxi开始进入规模化落地、收费运营阶段，各个实力玩家都以数千台规模做规划。
禾赛自然继续延续优势。
交付上绝对增长，给禾赛的财务指标带来进一步增量。
今年一季度，禾赛实现营收5.3亿元，同比增长46.3%，环比受到“淡季”影响下降了27%。
以交付和营收计算，这一季度禾赛激光雷达的单价约为2681元，同比下降55.86%，环比下降17.31%。
当然这样的计算并不绝对精准，因为营收还包括投资回报、技术授权等等，但对于禾赛来说，激光雷达交付仍然是绝对的营收主力。
所以2681元的激光雷达单价仍然具有很高的参考价值。
这对应了禾赛科技的主动降价举动，ADAS领域的ATX售价降到低于200美元（约合人民币1438元），让15万级以下的车型也能配备激光雷达。
同时也是激光雷达标配上量的规模效应体现。
从财报来看，降价并没有让利润受损，相反还在持续向好。
禾赛一季度综合毛利为2.19亿元，毛利率达到41.70%，同比还提升了3个百分点。
一季度GAAP净亏损同比大幅收窄84%到1750万元。
而在非GAAP准则下，禾赛已从去年同期的6910万元亏损中扭亏为盈。
禾赛已经在非GAAP准则下，实现了一季度盈利860万元，预计今年还会实现全年盈利。
为什么降价反倒提升了利润？
主要原因在于有效降低成本，一部分来源于规模增长带来的单位成本下降、供应链溢价能力提升。
另一部分则来源于技术优化，这就需要持续的研发投入支撑，禾赛一季度研发费用为1.83亿元，同比下降5.7%。
尽管支出上减少，禾赛在一季度仍达到34.9%的研发强度，远高于行业平均的10%~20%。
截至一季度末，禾赛的现金及等价物、受限现金及短期投资为28.6亿元，现金储备仍十分充裕。
总结一下禾赛2025年第一季度的财报，基本面展现出的是“技术+规模+成本”的优势更加凸显，全年盈利转折点清晰可见。
中短期增长点来自于国内智能标配趋势，以及海外主机厂智能化追赶。
长期的利好，则来自具身智能机器人风口，和L4赛道RobOTAxi的规模化落地。
全球激光雷达行业唯一盈利的上市公司，头部地位依然是巩固的。
禾赛处在什么样的节点
2024年开始，禾赛出货量进入飞跃式的增长期，绝对数量和增长率都和之前创业10年不可同日而语。
质变根本因素，是中国智能汽车全面转型下，量产L2+的标配潮流。
从技术角度来看，现阶段纯视觉方案仍然没走到突破性转折点，算法对个别异形、静止目标的错检漏检避免不了，引发的事故一再被热议。
而激光雷达加持下，红外线遇到任何障碍目标都一定会产生相应回波，反映在点云图上，在感知层面消除隐患。
实际上，激光雷达最早在智能驾驶领域应用，就是为了满足L4及以上全无人驾驶“万无一失”的要求。
单激光雷达方案通常能支持城区NOA功能，加上两颗侧向激光雷达，则可以支持车位到车位的体验。
这样的量产L2方案是中国大量主机厂和供应商反复试验摸索出来的，完全满足量产L2性能成本平衡的需求。
同一时间点，国际主机厂在中国连年失利，进而影响全球业绩，开始了自我革新和追赶。
激光雷达同样成为它们的刚需。
禾赛也拿出了应对的策略和产品方案。
业务合作上，禾赛已收获全球23家OEM厂商的超120款车型的合作，并且正推动与四个欧洲和日本顶级OEM和TieR 1供应商的五个POC项目。
今年一季度，禾赛推出了AT1440、FTX和ETX三款车规级激光雷达。
其中AT1440面向L3/L4推出，预计今年下半年量产。
1440真实线数，保证性能参数所见即所得的同时，简洁的结构还能降低故障率与成本。
角分辨率跃迁至0.02°，并搭载禾赛第四代自研芯片。
第二款是FTX，第二代纯固态超广角激光雷达。
全球视野最广的180°x140°最大视场角，测距达30M。
FTX既作为补盲雷达使用，可以与远距主雷达协同，用于L3/L4级场景的全景感知。
第三款ETX，搭载其第四代自研芯片，能实现全球最长的400米探测范围，针对L3级场景专门设计。
三款最新产品，已完成了L2到L4的全面覆盖，禾赛以此为基础，推出了一整套感知解决方案，分为A、B、C三种选择，分别对应不同级别的自动驾驶系统。
千厘眼C采用1颗禾赛256线产品ATX，针对L2级开放。
千厘眼B采用1颗ETX+2颗FTX，实现320°感知视野和远距探测能力，为L3级场景保障安全上限。
千厘眼A为4颗AT1440+4颗FTX，可以实现远距近距兼备、360°全覆盖。
2025年Q1，禾赛阶段性交卷，自身的成绩包括激光雷达全品类市占率第一、L2+海外定点爆发、RobOTAxi优势延续、机器人等多线业务扩展。
不过真正的爆发时刻，尚未到来，随着ADAS和Robotics需求持续增长，激光雷达市场还有新的爆点正在蓄势，禾赛已给出了下一季度和全年的指引：
预计到第二季度，公司营收将达到6.8~7.2亿元，同比增长约48%至57%。
而到年底，预计全年营收将同比增长44%~69%，实现收入30~35亿元。
行业浪潮图景，既有国内智能标配，也有海外车企追赶转型，还有RobOTAxi的落地元年，以及具身智能风口。
中国智能产业链软硬件都出现了崛起中的超级供应商，软件MoMenta，硬件禾赛。
