出品/联商专栏
来源/零售商业财经范鹏
头图/联商图库
2020年10月15日，名创优品正式登陆纽交所，截至当天收盘，股价20.88美元，总市值约63亿美元。招股书显示，截止到2020年6月30日，公司在全球逾80个国家和地区开出了超过4200家门店，其中在中国市场拥有超过2500家门店。
名创优品将自身定义为“全球第一的自有品牌生活方式产品零售商”，从GMV和门店数来看，这一描述并不夸张。它拥有超过8000个核心SKU，涵盖生活家居、电子电器、纺织品、包袋配饰等11个品类。
短短七年时间，从一家小小的十元店，一路登顶“全球第一”，名创优品是如何实现逆袭的？
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名创优品的“名”与“优”
创始人叶国富表示：“名创优品最大的核心竞争力是极致的性价比和高频上新，极致的性价比和高频上新说起来很容易，要做到很难。我们就要做难而有价值的事情，这就是名创优品存在的意义。”
那么，名创优品是如何把这件难而有价值的事情做好的呢？
1. 一路高歌的成长史
名创优品成立于2013年，公司产品具备极致性价比：“三高”——高品质、高颜值、高频率；“三低”——低成本、低加价、低价格。2015年起以轻资产的托管式“类加盟”模式开启了快速扩张，门店数量达4222个，其中直营129家，加盟4093家，加盟店数量占比97%。
2019财年收入达93.94亿元，在疫情影响下，2020财年收入达89.79亿元；海外市场的收入分别占年收入的32.3%和32.7%。加盟门店遍布全球六大洲80个国家和地区，门店年客流量超过10亿人次.
在纽交所正式敲钟上市，为7年逆袭交上一份答卷，而这也只是新的开始。据招股书显示，此次募资将主要用于扩张全球门店和零售网络，升级仓储和物流网络、提升数字化运营系统等。上市5天后，持续扩张的动作便悄然进行；10月20日，巴黎首家门店开业，这也是上市以来在欧洲开设的第一家门店。
虽然疫情让实体零售受到重创，但这也是商场和门店租金最低的时候，是持续开拓门店的一大机遇，因此，名创优品将海外新增600家的目标提升到1200家.
未来还计划向蒲公英一样撒到全球市场，从印尼、加拿大、巴西、墨西哥到澳大利亚，全面开花的背后是一个宏达目标——百国、千亿、万店，即“未来三年进驻100个国家，全球门店总数达到10000家，实现年销售收入1000亿”.
2. “极致性价比”背后的密码
招股书显示，名创优品95%以上的产品在中国的零售价格在50元以下；今年疫情期间，叶国富在接受媒体采访时强调，今年决定把100元以上甚至59元以上的产品砍掉，把95%以上的产品聚焦在30元以内，未来也将维持这个价格水平。质优价廉的极致性价比是名创优品的立身之本，其商品的低价秘密究竟是什么？
名创优品通过“三位一体”构建极致性价比的商业模式，首先是控货。公司实行的是独特的供应商合作模式：以量定价+买断定制+不压货款.
一方面，对上游供应商买断商品，承担库存，与供应商联合开发产品、深度介入产品设计，并通过买断版权的形式形成独家货源；对下游加盟商，存库由品牌方而非加盟方承担.
另一方面，进行规模化采购，采购量大保障供应商订单有规模效应；收到货后迅速付款，付款周期较短，也保障了供应商的现金流。若供应商遵守约定，名创优品则将以最快15天的回款周期（远低于行业平均水平）给供应商回款，以此来吸引优质的供应商和公司长期合作.
通过大规模采买以量定价，摊薄成本，在一些关键品类参股优质供应商，建立核心战略供应关系，与工厂建立超越买卖的关系，确保产品供应和成本优势，提升议价能力.
用叶国富的话说就是“一把手、用钱砸、下大单，给现金”.如此以来，在采购价格上，能够获得最大折扣，这是实现极致性价比的基础.
其次，打造F2C的极致供应链。名创优品直接从工厂采购，去除多级经销环节，塑造了从工厂到店铺的极致短链供应.流通环节不超过两次，大幅度压缩了履单环节成本，让利消费者.打通了工厂和店铺的通道，构建极致短链供应链，不仅大大节省产品的中间商环节成本，还提升价值链传递效率.
更重要的是，名创优品利用大数据处理平台，能够实时监控产销状态，实现对整条供应链的高效管理，将产品设计和资源配置发挥到极致；已联合IBM打造以SPA为核心系统的全球业务运营服务平台，并通过大数据的决策与分析，展开了包括供应链、运营、财务、物流、人资等在内的全方位的数字化变革，以实现全球商品实现精准采购补货，快速周转.
全球运营体系能够实时掌控并及时响应以及全球业务财务一体化，实现风险可控.如此简单而高效的供应链体系，是实现极致性价比的条件.
3. 极具爆发力的类加盟模式
名创优品以加盟经营作为经营主线，并独创“投资型”的类加盟模式（LP）即加盟方承担品牌使用费、门店租金、装修和首批进货的货款；除此之外其他费用均由公司总部负责，包括员工聘用、日常管理、商品配送和促销计划等.
目前品牌使用费为8万元/年，一次性需要交3年，货品保证金75万元.由名创优品公司统一安排装修，装修费按2800元/平方预收，基本店铺的面积要在200平米左右.
也就是说，一家店铺启动的整体投资预算在200万左右.加盟方享有每天交易额38%（食品为33%）的投资回报，简单来说就是：加盟商出钱，但不参与日常经营；店面的人员管理和日常运营，都由公司总部牢牢把控.
对于公司来说，快速实现低成本的门店扩张，把更多资源投入到供应链建设和门店运营管理上，将加盟门店织成“一张网”，从而监测数据，灵活调整，并且较少在选址、装修投入等方面的不确定风险和资金投入.
对于大部分加盟方来说，他们只是把加盟作为自己一个额外的创收项目，既不需要自己亲力亲为，还可最大限度地运用自己本地资源，自然十分关注并乐于帮助门店提升每日销售.
也就是说，名创优品的商品研发制造出来之后，通过加盟商卖给消费者，加盟商提出销售额的38%作为收益之后，每件商品留给名创优品总部剩余的利润.从这个角度来看，名创优品本质上是一家B2B企业，门店数越多，销售额越大，总部也赚得越多.
由此也可以看出，名创优品正在以轻资产的模式运作，它将设计、研发、供应链掌握在手中，而将门店租金、装修等“重”投入交给加盟商，从而减轻总部负担，使得其快速奔跑.
更重要的是，名创优品的单店财务模型非常优质，能够让加盟商轻松赚钱.截止2020年6月底，中国市场的2526家类加盟门店平均现金投资回收期12-15个月，742位名创优品合伙人中，有480名投资超过3年.
公司将门店划分为A、B、C三类，A类门店基本与一线城市销售规模相当，年销售额在500万以上，B类在400-500万，C类在300-400万. A类门店财务模型如下图.
通过A类典型门店测算，3年其内部收益率17.3%，加盟商还不需要在门店亲力亲为，又能带来可观的投资回报，因此加盟商投资意愿强烈，速度平均每天8到10家，而且加盟也要排队，这样也成就了名创优品门店的快速增长.
总的来看，在名创优品的商业模式中，设计、研发、供应链等核心环节均由自己掌握，门店租金、装修等则交给加盟商负责，这样的“轻资产”模式有利于其快速扩张，而无论是直营还是加盟，商品都由名创优品统一配货，加盟商支付给名创优品的主要是授权费用和货品保证金.
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狂奔背后的隐忧
然而，名创优品的上市却没有引起资本的狂欢，在纽交所上市第一天市场表现尚可，首日上涨4.40%，股价收20.88美元，略高于发行价20美元.第二天市场情绪似乎就有了微妙变化，早上高开，但是尾盘跳水，据说不少基金被套住.上市一个月以来，股价仍然只是在发行价附近徘徊，这是为什么呢？
1. 出人意料的亏损
从结果来看，上市至少证明了某种阶段性的成功，特别是对于一家模式有所创新的公司，上市是市场的认可.
