出品/向善财经
中国执行信息公开网显示，6月13日，东阿阿胶股份有限公司新增一则被执行人信息，执行标的约1784万元，执行法院为聊城市中级人民法院。
有投资者猜测或许是东阿阿胶此前涉及的两起定作合同纠纷案有了新进展。东阿阿胶因上述案件被天津三中院裁定，冻结了近2亿元的银行存款，而此次被执行的1784万元是否与之有关，由于网上并未搜到东阿阿胶的相关回应。
从东阿阿胶最近公布的2022年一季报和2021年财报数据来看，东阿阿胶似乎已经走出了2019年的库存暴雷阴影，实现了触底反弹。但从行业层面来看，现在的“扭亏为盈”只是给了东阿阿胶一张重新入场的门票，接下来的表演或许才是决定东阿阿胶未来命运的关键。
价值回归的后遗症，东阿阿胶治不好？
据天眼查APP显示，东阿阿胶2021年营业收入约38.49亿元，同比增加12.89%；扣非净利润约为3.524亿元，同比增加992.97%，正式实现了从2019年“驴皮暴雷”危机以来的首次盈利。
据东阿阿胶最新公布的2022年一季度财报显示，公司实现营收8.9亿元，同比增长21.4%，归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长86.01%。
有东阿阿胶相关工作人员表示，“截至2022年4月中旬，公司渠道库存货物总量已恢复至往年正常区间，渠道去库存工作已基本完成，公司的销售工作也进入了正常状态。”
从上述两组数据不难看出，东阿阿胶似乎已经填完了在秦玉峰的阿胶价值回归工程下产生的渠道库存窟窿，迎来了正常的经营发展状态。东阿阿胶的这一转好趋势，反映到资本市场，直接表现为股价的稳步回升，截止6月16日，东阿阿胶的收盘价为34.78元/股，当日涨幅3.73%。
相比今年年初50.12元/股的高位，现在的东阿阿胶仍处于市场低位。出现这种情况可能是因为东阿阿胶的股价回升更多是其渠道库存清理完毕后的市场估值释放和短期的市场利好情绪放大的结果。
当东阿阿胶重置回归正常状态后，过往的估值判断模式几乎完全失效，如何重新找到一条长远稳定的价值增长逻辑或许才是决定东阿阿胶市值区间上限的关键。
强敌环伺，阿胶功效是个迷？
打折促销带来的品牌受损和重营销轻研发更多是制约东阿阿胶重回巅峰的内因，限制东阿阿胶估值上限或许还有两大外因：
福牌阿胶以“农村包围城市”之势不断进击，太极医药和同仁堂等中药玩家们强敌环伺，但价值回归战略将东阿阿胶的价格牢牢锚定在市场高位。
阿胶是否具有神奇功效，目前争议颇多，我们不置可否。
在公众对阿胶功效的一次次争论中，阿胶品类的“奢侈品”属性势必将被消磨殆尽。
