作者 | 黄燕华
编辑 | 蛋总
出品 | 子弹财经
共融资6笔，单笔金额过亿——这是年初至今，在线少儿英语赛道的“吸金成绩单”。
尽管这一成绩无法与过去4年“45家机构融资超120亿元”的盛况相提并论，但在经历风口消亡、外敌环伺以及疫情冲击等事件的轮番考验后，在线少儿英语赛道依然能吸引一批知名创投加码下注，背后的原因耐人寻味。
一种说法是，K12等热门赛道的头部玩家纷纷获得巨额融资，无形中抬高了投资门槛，一些投资人被迫转投在线少儿英语赛道。
另一种说法是，51Talk连续四季度盈利让一度“心灰意冷”的资本看到了在线少儿英语赛道有“跑出黑马”的希望。
不过，多位教育行业人士向「子弹财经」透露，自去年以来，大部分资本把更多的关注点落到被投企业的业务经营状况和发展节奏上，而有些机构正面临投产比走低、难攻下沉市场等经营难题，这无疑将给在线少儿英语机构未来的融资带来更多的不确定性。
1、从爆发到触底，行业迎来洗牌
2013年，对于在线教育来说是一个“特殊”年份。这一年既是中国的4G元年，也是在线教育的元年，更是在线少儿英语站上风口的一年。
在线少儿英语行业在培育期时已备受资本青睐。从融资轮次的情况来看，彼时以天使轮、A轮及B轮融资居多：2014年3月，iTutorGroup获得数千万美元B+轮融资；2014年9月，DaDa完成数百万元天使轮融资；2014年10月，VIPKID获得500万美元A轮融资……
2015年之后，在线少儿英语行业驶入快速爆发阶段。
一方面，头部在线少儿英语机构展现出高增长能力。以VIPKID为例，该机构于2015年3月开始投放市场，仅一年半后，销售额便从1个月数十万元猛增至近2亿，增长了200倍之多。
另一方面，资本开始抢占赛道。诸多头部在线少儿英语机构相继完成大额融资，其他中小机构同样也获得资本加持。资料显示，2015年至2018年，有超过45家少儿英语企业获得融资，融资总额超过120亿元。
然而，让人意想不到的是，在2019年，在线少儿英语行业从风口“跌落”。
头部在线少儿英语机构开始走“下坡路”。1月，DaDa刚宣布2.55亿美元D轮融资没多久，就被曝出融资金额造假；7月，平安集团宣布战略入股iTutorGroup，后者被战略收购；而从2019年初就不断传出将获腾讯投资的VIPKID，一直没能真正对外宣布完成新一轮融资，时至当年10月，才宣布获得腾讯领投的1.5亿美元E轮融资。
“2019年，拿到融资的机构明显变少，市场进入红海期，资本开始回归理性，机构也逐渐回归教育本质，到了需要靠教学质量和效果实现增长的时候。”在线少儿英语品牌贝达英语创始人王华宁向「子弹财经」回忆道。
当然，背后原因也与行业公认的“高收入、高增长、高亏损”的盈利怪圈有关，以及去年在线教育行业首次迎来政策规范，在多重压力之下，在线少儿英语行业迎来了洗牌期，也陷入了“触底危局”。
2、这四家机构为何被资本选中？
原本以为大环境不好之下，在线少儿英语赛道的新融资无望了，但现实却是有些机构“逆势吸金”。
据「子弹财经」统计，今年以来，在线少儿英语行业共产生6笔融资，且单笔融资均为亿元级别，其中有4笔融资来自主打在线一对一的伴鱼和阿卡索，另外2笔分别来自主打在线小班课的鲸鱼外教培优和主打AI课的叮咚课堂。
在线少儿英语赛道为何还能在今年吸引资本下注？
互联网教育业界资深投资人徐华向「子弹财经」分析，从目前来看，K12等热门教育细分赛道的头部玩家都纷纷拿下巨额融资，在无形中抬高了这些赛道的投资难度，进而导致一些投资人转投“外界尚存疑，但相信未来可期”的在线少儿英语赛道。
“它们（很多资本）想投好的标的，但好的标的往往价格太贵，它们只能退而求其次。”徐华说道。
在他看来，资本愿意加持的另一个原因在于在线少儿英语赛道有望迎来一批盈利玩家。
已连续四季度盈利的51Talk或许是最好的证明，从该公司财务数据表现来看，其凭借用户的不断续报，以及长期摸索出来的社群营销等方式，大幅摊薄了市场营销成本，最终实现规模性盈利。“从长远来看，投资人会觉得有价值。”徐华表示。
不过需要指出的是，并非所有在线少儿英语机构今年的融资均跟赛道和外部环境有关。
在线少儿英语资深从业者刘丰（化名）告诉「子弹财经」，主打小班课和AI课的在线少儿英语机构由于发展时间不长，资本加持大概率能驱动其增长，但主打一对一的在线少儿英语机构获得融资更多的是取决于自身经营需求。
“毕竟，资本对于这类企业销售额的作用力已经越来越小。”刘丰说道。
他以阿卡索为例进一步解释，认为该机构融资是为了补充现金流。据他了解，目前，阿卡索在线外教一对一课程仅售价20元/节课。“这个售价是亏本的，要知道，同行采用同样的一对一模式，每节课的价格至少为40元。”
早在2013年，菲律宾外教一对一每节课的售价都已经20元起。如今，20元/节课的阿卡索或许是期望通过低价快速吸引用户群体，进一步扩大市场规模。
