（图片来源：中国裁判文书网）
除了牵扯行贿事件外，研发费用或许是另一个观察汉王药业研发成色的角度。
汉王药业三年合计研发费用不足三年总营收的1%，且2021年研发费用激增，比2019年与2020年研发费用的总和还多。招股书显示，期内汉王药业的研发费用分别录得421.01万、414.92万和1106.81万，合计共1942.74万元，占三年总营收的比例仅为0.94%。
“如果此前研发费用一直较低，突然增加，不排除公司是为了上市讲故事做准备。当然，无论是讲故事，还是真心开始重视研发，或者两者都有，从企业经营角度，都无可厚非。”一位为企业提供战略咨询的市场人士告诉《港湾商业观察》。
颇为有趣的是，正是在研发费用激增的2021年，汉王药业却因产品存在严重不良反应被要求召回并注销药品注册证书。
2021年1月国家药监局发布了《关于注销酚酞片和酚酞含片药品注册证书的公告》：“根据《中华人民共和国药品管理法》第八十三条规定，国家药品监督管理局组织对酚酞片和酚酞含片进行了上市后评价，评价认为酚酞片和酚酞含片存在严重不良反应，在我国使用风险大于获益，决定自即日起停止酚酞片和酚酞含片在我国的生产、销售和使用，注销药品注册证书(药品批准文号)。已上市销售的酚酞片和酚酞含片由生产企业负责召回，召回产品由企业所在地药品监督管理部门监督销毁。”在酚酞片和酚酞含片生产企业名单中就包括汉王药业生产的“酚酞片”（国药准字H20045635）。
事实上，从财务数据看，比起研发，汉王药业更重视销售。招股书显示，汉王药业三年销售费用分别录得2.47亿、2.75亿和2.91亿，合计8.14亿，占三年总营收的比例为39.53%，为同期汉王药业研发费用的41倍。
《港湾商业观察》就核心产品卷入贿赂案件的看法，是否存在“重营销轻研发”的发展倾向等问题联系到汉王药业董秘办，相关人士未予回应。
屡屡遭遇法院强制执行，现金流增加额由正转负
值得关注的是，招股书显示，汉王药业的现金流也颇为不佳。
期内，汉王药业现金及现金等价物净增加额由正转负，各期末现金及现金等价物余额也创下新低。招股书显示，2019年至2021年，汉王药业分别录得现金及现金等价物增加额1869.34万、-497.06万和-1565.06万。其中，经营活动产生的现金流量净额不断降低。2021年汉王药业的经营性
