作者/蕙芷
编辑/周烨
2015年，有两个在众多电商创业项目中跑出来的佼佼者，一个是拼多多，一个是每日优鲜。
一个共同点是，他们都是生鲜电商起家，彼时的拼多多是拼好货，每日优鲜就是每日优鲜。七年过后，拼好货变成了拼多多，成为电商三巨头之一；但每日优鲜却在艰难前行。
一年前，头顶“生鲜电商第一股”的光环，每日优鲜率先敲开了资本市场的大门。但上市首日，股价遭遇破发。随后的几个月里，每日优鲜的股价一泻千里，市值蒸发超百亿。
从资本的宠儿到被资本抛弃，每日优鲜到底怎么了？
事实上，每日优鲜是伴随着质疑声成长起来的。最核心的原因在于，每日优鲜开创的前置仓模式。
众所周知，生鲜电商是个从诞生之初就被看做是个烧钱的生意，而前置仓模式正是最烧钱的一种。正因如此，目前行业里只有叮咚买菜和每日优鲜选择了这种模式，结果是两者都绕不开亏损这个话题。
但“同亏并不同命”，曾经先一步上市的每日优鲜处境更为艰难。
由于至今每日优鲜还没有发布2021年财报，5月19日其便收到纳斯达克上市资格部门发出的警示函，表明公司不符合纳斯达克上市规则。
更严重的是，每日优鲜的股价已经持续跌破1美元/股，并持续近一个月的时间。也就是说，每日优鲜已经徘徊在退市的边缘。
站在十字路口的每日优鲜，正在转换思路。当前其将部分ToC业务转换为ToB业务，开拓零售云和智慧菜场的业务，同时还布局了预制菜领域。
显然，在新的领域，每日优鲜不再是领跑者。新故事能否成为每日优鲜的“救命稻草”还是个未知数，留给它试错的时间不多了。
市值蒸发超百亿，每日优鲜为何不受宠？
跌跌不休，是过去一年每日优鲜的常态。
截止6月1日收盘，每日优鲜股价为0.245美元/股，远低于开盘时的13美元/股。
按照纳斯达克的规定，上市公司股价连续30天低于1美元就会收到退市警告。据一刻商业不完全统计，从2020年4月21日开始，每日优鲜的股价就开始低于1美元，长达29个交易日。
这意味着，每日优鲜正在退市的边缘徘徊。
屋漏偏逢连夜雨。2022年已经过去五个月，每日优鲜的2021年财报仍不见踪影。每日优鲜发布公告称，公司无法在最终截止日2022年4月30日之前提交2021年年报。
除此之外，近期每日优鲜还新增了1则被执行人信息，执行标的532.95万元，可谓“雪上加霜”。
事实上，自去年上市以来，每日优鲜的股价便一泻千里。不到一年的时间，市值从曾经鼎盛时期的200亿元跌至如今的3697万元。
要知道，每日优鲜曾是资本的宠儿。爱企查显示，截至目前每日优鲜共获得11轮融资，是融资次数最多的生鲜电商平台，融资金额超过百亿。
值得一提的是，生鲜赛道鲜有“国字号资本”入局，但每日优鲜的背后不乏中金资本、青岛国资、苏州常熟政府产业基金等资本入局。
如今，股价暴跌、市值蒸发，这个曾想成为“千亿级生鲜企业”的资本故事逐渐化为泡沫。这让无论是投资人还是股民，都对每日优鲜失去了信心。
有投资人曾经对《深网》表示，“这次疫情里，很多生鲜电商平台都在咬牙坚持，未来也依然会靠烧钱来吸引用户，这样的商业模式很难吸引资本进入。”
在雪球网每日优鲜股票信息讨论区，股民们叫苦不迭，有股民直言“每日优鲜风光时没有很闪亮，但下落得很快”。股东和股民用脚投票，证明了每日优鲜的尴尬处境。
需要明白的是，每日优鲜在资本市场的困境，似乎在意料之中。说到底，资本市场的表现还是由其业绩决定的。从每日优鲜的财报可以看到，其业务表现乏善可陈。
据每日优鲜2021年第三季度财报披露，该期总净收入达到人民币21.219亿元，同比增长47.2%；GMV总额达到25.729亿元，同比增长41.0%。
伴随着营收和GMV增长的同时，是亏损的不断增大。同期，每日优鲜净亏损为9.74亿元，同比增长101%。而将时间线拉长，2021年前三个季度，每日优鲜累计亏损30.17亿元。
坏消息不止于此。去年三个季度，每日优鲜持有的现金及现金等价物为21.72亿元，流动负债超过32.23亿元。这意味着，如果短期内拿不到新的融资，每日优鲜可能面临生存危机。
如今每日优鲜的增长还是靠烧钱换来的，何时盈利更是个未知数。资本自然也会用脚投票，这也直接导致每日优鲜从宠儿变为了弃子。
前置仓模式受质疑，每日优鲜盈利没指望？
每日优鲜的创始人徐正曾经说过，他们最大的优势可能是认准一件事能干10年，所以要做就做一个在10年内，都是对的事情。
2015年成立的每日优鲜，距离十年之约还有三年。也是在同一年，风投女王徐新曾表示，“电商还有最后一个堡垒就是生鲜，你拿下了生鲜就能拿下天下。”
但随着各路玩家的进场，行业的共识是，在整个电商赛道中，生鲜电商是最难攻克的壁垒。损耗高、毛利低，赛道上的玩家似乎都没有绕过亏损命运。
而在众多烧钱模式中，每日优鲜开创的前置仓模式是成本最高的。
所谓前置仓，指的是将仓库从城市远郊，搬到离消费者更近的地方，仓库实现既能存储也能配送，辐射周边三公里，从而实现最快送货上门的一种解决方案。
不得不承认的是，相比其他模式，前置仓模式解决了生鲜电商“最后一公里”的问题，半小时即可配送到家。更重要的是，在生鲜损耗率高的特点下，前置仓模式也可以保证产品的品质。
彼时，源源不断的融资是每日优鲜建仓的底气。每日优鲜融资8轮，共计10亿美元，跑了4年的前置仓，建仓1500个，商品覆盖3000SKU，可以说是行业独一份。
硬币的另一面是，随着越来越多的玩家入场，市场一片红花，前置仓模式面临的最大挑战是——成本太高。
每日优鲜连年增大的亏损便说明问题。近日，据每日优鲜发布公告的预测，2021年财年净亏损为37.37亿元-37.67亿元。对比之下，2020年同期，全年净亏损仅为16.492亿元。
与此同时，在毛利率上，每日优鲜也在同步下降。据财报披露，其2021年第三季度毛利率为12.3%，同比下降8.1%。对此，每日优鲜表示是由于2021年期间向客户提供的折扣、优惠券和奖励增加所致。
盒马CEO侯毅曾称前置仓是伪命题，而他否定前置仓的理由有三点：客单价上不去、损耗率下不来、毛利率难保证。天风证券研报也显示，前置仓模式盈利难，在于毛利难以覆盖履约费用。
事实也的确如此。研究前置仓模式多年的每日优鲜，仍没有逃过高亏损、低毛利的命运。
究其原因，前置仓模式需要的建仓成本、人力成本、物流成本都不是小数目。此外，每日优鲜的前置仓业务是自营模式，所有商品都是自己采购储存并配送的，在这个链条上，每一环都需要付出巨大的成本，更不要说盈利了。
体现在数据上，去年三个季度，每日优鲜的履约费用16.19亿元，同比增长40%。而从2018年开始，每日优鲜的履约费用居高不下，并占据各项开支的首位。
2018-2020年，2021年第一季度每日优鲜履约费用，图/每日优鲜招股书
除此之外，摸着石头过河的每日优鲜还走了很多弯路。业内人士曾对《深网》表示，“最不成熟的就是选址问题，每日优鲜吃了很多亏，走了很多弯路，一些性价比不高的前置仓被关闭也正常。”
还有一个问题是，前置仓模式很难适应三四线城市。
一位每日优鲜高管曾对晚点LatePost表示，前置仓模式，一线城市可以跑通，二线城市部分区域勉强可以跑通，三线城市不能做。彼时，每日优鲜曾经去过几个三线城市，因为单量低迷，亏损严重，最后放弃。
上游成本居高不下，反应到用户层面，便是客单价的提高。每日优鲜想要用户“多快好省”地买菜，“快”是达到了，但想做到“省”很难。
据每日优鲜招股书披露，2020年每日优鲜的客单价约为94.6元。这个数字对于普通消费者来说，不是
