【TechWeb】5月1日，专注于L4级自动驾驶技术的驭势科技（以下简称“驭势科技”，股票代码：156）正式启动全球发售，计划于5月20日在香港联合交易所主板挂牌上市。
此次IPO的发售定价为每股H股60.30港元，预计募资净额约为7.95亿港元，标志着这家在自动驾驶领域占据领先地位的企业即将迈入国际资本市场。
基石投资者的认购情况良好，募资主要用于研发与国际市场拓展
根据招股章程，驭势科技此次全球发售共计144,620,000股H股，其中香港发售部分为723,100股，国际发售部分为13,738,100股，并设有超额配售权，最多可额外发行2,169,150股H股。每手买卖单位为50股H股。香港的发售时间为2026年5月1日至5月15日，预计H股将于5月20日正式开始交易。
驭势科技已引入三名基石投资者，合计认购约2.6亿港元，约占全球发售股份总数的29.96%（假设超额配售权未行使）。具体包括：
雄安自动驾驶有限公司认购约2.237亿港元，合计3,700,000股；58集团全资附属公司CYGG Holding Limited认购约78万港元，共29,700股；以及Starwin International LP认购约2,970万港元，共49,500股。
其中，Starwin International的投资经理洪泰证券同时也是本次发行的联席全球协调人，因此被认定为“关连客户”，但已获得香港联交所的相关豁免批准。
紧随全球发售完成后（假设超额配售权未行使），联合创始人兼控股股东吴甘沙及其一致行动人将合计持有公司约3.35%的股份。公众持股比例预计为58.74%。
本次IPO募资净额约7.95亿港元将主要用于以下方向：
持续”>持续增”>增强研发”>研发能力”>能力及提供解决”>解决方案”>方案：约占46.7%；
海内外业务”>业务拓展及商业化”>商业化：约占33.5%；
战”>战略投资”>投资：占9.8%；
补充营运资金”>资金及一般企业”>企业用”>用途：占10.0%。
驭势科技预计在未来3至4年内按上述计划分配所得款项，以巩固其在封闭场景自动驾驶领域的领先地位，并加速向开放道路及海外市场扩张。
高”>高增长”>增长与战略性亏损”>亏损并存
根据招股书信息，驭势科技在大中华区封闭场景商用L4级自动驾驶解决方案市场占据着难以撼动的领导地位。2025年，公司按收益计在市场的份额高达90.5%，在厂区的市场份额亦达到31.7%，两项核心指标均位列行业第一。
驭势科技是目前全球唯一一家为大型国际机场提供大规模商业运营L4级自动驾驶解决方案的供应商。公司成功在香港国际机场部署了无人工电动牵引车、无人接驳车和无人巡逻车，实现了无人行李及货物牵引、接驳与巡逻服务。截至招股文件披露日，公司已与中国17个机场及3个海外机场展开合作，并正在探索与另外4个国内外机场的合作机会。
驭势科技的盈利能力正处于快速提升阶段。公司收入从2023年的1.614亿元人民币增长至2024年的2.655亿元人民币，2025年进一步增长至3.283亿元人民币，复合增长率达23.6%。与此同时，毛利率从2023年的48.8%提升至2025年的51.1%，显示出良好的成本控制和产品议价能力。
由于驭势科技仍处于商业化早期阶段，并持续进行大规模研发投入，报告期内仍录得净亏损。2023年、2024年及2025年的年度内亏损分别为2.13亿元人民币、2.16亿元人民币及2.30亿元人民币。经调整后的亏损净额分别为1.806亿元、1.609亿元及1.689亿元。
从业务构成来看，自动驾驶车辆解决方案是驭势科技最大的收入来源，2025年贡献收益2.95亿元人民币，占总收益的59.5%。自动驾驶软件解决方案增长迅猛，收益从2023年的3443万增至2025年的1.213亿元，占比提升至37.0%，且毛利率高达87.7%。
驭势科技的上市招股向市场清晰传递了一个信号，L4级自动驾驶技术在特定封闭场景中的商业闭环已经初步跑通。公司凭借在机场和厂区的绝对领先地位、扎实的技术储备以及不断优化的财务状况，建立了独特的竞争壁垒。
然而，走出“封闭场景”的舒适区，迈向更复杂的开放道路和全球市场，将是其下一阶段面临的核心考验。本次香港上市所募集的资金，将直接决定驭势科技向“AI司机”订阅模式转型、海外研发中心建设及新场景拓展的进程与成败。对于长期关注自动驾驶赛道的投资者而言，驭势科技的IPO无疑提供了一个观察中国硬科技商业化落地质量的标杆案例。
