4月30日，Alphabet、Meta、亚马逊和微软四大科技巨头共同发布了一份关于AI和云计算的财报，显示出它们在过去一年中投入了将近7000亿美元来推动这些领域的发展。Alphabet的营收达到了1098.96亿美元，同比增长了22%。Google Cloud的收入激增了63%；Meta的营收为563.1亿美元，同比增长33%，创下了多年来的高增速；亚马逊的净销售额达到了1815亿美元，也实现了17%的增长，而AWS的收入同比增长了28%；微软在2026财年第三财季的营收为282.86亿美元，同比增长了18%。
这些财报显示出，AI正在推动搜索、广告、云计算、办公软件、自研芯片和数据中心的需求。但在增长背后，四大科技公司面临着激烈的资本竞争。根据预计，Alphabet、Meta、亚马逊和微软在2026年相关投资总额接近7000亿美元，市场关注点正从“谁在布局AI”转向“谁能将AI投入转化为收入和现金流”。
Alphabet：谷歌云同比大幅增长，AI推动搜索查询量创新高
Alphabet在本季度的业绩超出了华尔街预期。公司当季总营收为1099亿美元，同比增长22%，高于LSEG预期的1072亿美元；净利润为625.7亿美元，较上年同期的345.4亿美元增长了81%；每股收益为5.11美元。
分业务来看，谷歌云表现最为突出。在一个季度内，Google Cloud营收达到了200.2亿美元，同比增长63%，高于Street account预期的180.5亿美元。谷歌的广告总收入为772.5亿美元，同比增长15.5%；其YouTube广告收入为98.8亿美元，略低于市场预期。
Alphabet CEO桑达尔·皮查伊在财报电话会上表示，企业级AI解决方案首次成为谷歌云业务的主要增长引擎。他提到，Gemini Enterprise的活跃付费用户数环比增长了40%。目前，谷歌云积压的订单总额已达4600亿美元。
皮查伊同时指出，谷歌云仍面临短期算力瓶颈。他表示，如果公司能够完全满足现有需求，云业务的收入规模还将进一步扩大。
在搜索业务方面，Alphabet称AI功能的引入提升了用户使用率，当季搜索查询量创下历史新高，相关收入同比增长19%。尽管YouTube广告收入略逊于市场预期，但管理层表示YouTube订阅业务增速已超过广告业务。
为满足AI需求，Alphabet在一个季度内的资本支出达到357亿美元，主要投向房地产、服务器和数据中心。公司还将2026年全年的资本支出预计从1750亿美元至1850亿美元上调至1800亿美元至1900亿美元，并预计2027年的资本支出将在此基础上继续显著增加。
Meta：营收增速创多年来新高，资本支出引发担忧
Meta在一个季度的营收为563.1亿美元，高于LSEG预期的554.5亿美元，同比增长33%，创下2021年以来的最高增速。公司调整后每股收益为7.3美元，高于分析师预期的6.79美元。
Meta的亮点在于AI对广告业务的支撑。虽然Meta尚未形成独立的AI收入流，但其季度营收同比增长33%，表现出AI在推荐、广告投放和内容排序能力提升的核心作用。尽管如此，用户环比下滑和全年的资本开支上调，使市场对其AI投资回报保持谨慎。
亚马逊：AWS增速创三年新高，自研芯片受益于AI热潮
亚马逊一季度营收和利润均好于市场预期。当季总营收为1815亿美元，高于LSEG预期的1773亿美元；每股收益为2.78美元，高于分析师预期的1.64美元。AWS的季度营收为375.9亿美元，高于市场预期的366.4亿美元，同比增长28%，创三年来的最高增速。
亚马逊首席执行官安迪·贾西在财报声明中表示，公司正处于“生中最大转折点之一”，并提到自研芯片正在受益于AI需求的增长。预计2026年总营收将在1940亿美元至1990亿美元之间，高于分析师预期的1889亿美元。
微软：Azure增长40%，AI化收入达370亿美元
微软在2026财年第三季度的营收为282.86亿美元，同比增长18%。其净利润为317.8亿美元，每股收益为4.27美元，均高于市场预期。
微软Azure部门当季营收为346.8亿美元，高于市场预期。Azure及其他云服务收入同比增长40%，继续成为公司最重要的增长引擎。整体来看，微软在AI业务方面的表现显著，预计未来将继续扩展到办公软件和企业应用场景。
不过，微软也提示，AI基础设施成本正在上升。预计2026年资本支出将达到1900亿美元，主要受硬件组件价格上涨的影响。
总体来看，AI行业仍处于高景气阶段，但市场关注点正朝着生变化的方向发展。投资者不再只关注公司是否布局AI，而是问AI能否带来持续的收入增长，资本开支是否能够转化为足够的回报，以及高昂的算力成本是否会侵蚀利润率。
对大型科技公司而言，未来竞争的关键将不再只是模型能力，而是谁能以更低成本、更大规模、更快速度将AI转化为收入和现金流。
