近二年，受经济环境、资本环境波动的影响，企业融资环境面临着巨大的变化。
1、模式创新的股权融资受到极大抑制；
2、大消费类、非硬科技类均受到一定的抑制；
3、二级市场股价低迷以及A股IPO受限，上一阶段基金到期的退出压力；
4、一级市场美元基金收缩、非国有基金基于经济预期及退出渠道受限导致的大规模萎缩与调整；
5、港美股IPO收紧、不确定性以及机构市场属性，都让“港美股IPO含金量”继续下降。
基于上述因素，大量成长型创业企业的股权融资受到极大的挑战。大量的基金开始选择“无A股属性不看不投”的原则，那么，这个原则的底层逻辑是什么？为何明知道A股IPO要求高，概率低，这些基金还要“自己为难自己”？
在CVO007看来，主要有以下原因：
1、港美股主要看企业的“成长逻辑”，只要通过资本加速，能帮助企业高速成长的，就有投资价值，而A股对项目的要求，除了成长这个维度外，对财务指标、项目经营的可持续性要求更高。
2、从结果来看，A股上市公司壳价值至少在1-2亿、3-5亿不等；而港美股上市公司壳价格并不高，一家亏损的企业，2-3千万都没人有兴趣。
3、对比A股IPO目的的标的与港美股IPO目的的标的，二者商业模式、终局思维均不相同，很大程度上，A股属性上市公司资产更重、更偏中后期，同时对技术、专利、产业链等核心资源的要求更高；而港美股属性的标的一般偏向于市场运营能力、营销能力更强的标的。
因此，用业内的说法：“宁可要一粒高价值的‘钻石’，也不要10车的‘条石’”；而站在港美“成长派”的眼里，他们则认为“投资，投的就是成长，投资机构投的股份，未来有增值，能退出，就是好投资”；二者均有道理。
就如同二级市场中的投资流派中，有“价值投资”的；有“成长投资”的；有趋势投资的；有技术投资的。。。各不相同。
适合自己的、能跑通的都行！
毕竟，投资很多时候，就是少数战胜多数。
就是这些少数中，有靠运气的，有靠实力的，见山是山，见山非山，见山还是山。
你处在什么位置？
