量贩零食行业，即将跑出一家上市企业。
4月28日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司(以下简称“鸣鸣很忙”)正式向港交所递交上市申请。作为国内知名的量贩零食企业，鸣鸣很忙集团旗下拥有“零食很忙”和“赵一鸣零食”两个品牌。
零食很忙品牌于2017年3月在湖南长沙创立，创始人晏周是一位湖南长沙85后，他曾在房地产行业从事多年营销策划工作。赵一鸣零食品牌则于2019年1月在江西宜春创立，创始人赵定出生于1989年，卖炒货起家。
两个来自不同地域的量贩零食品牌在2023年11月完成合并，组成了如今的鸣鸣很忙集团，成为国内成交规模最大的量贩零食企业。
招股书显示，截至2024年底，鸣鸣很忙拥有14394家门店，覆盖中国28个省份和所有县级城市。2024年，公司GMV（商品成交总额）达到555亿元。
根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料GMV计算，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料GMV计算，公司是中国第四大连锁零售商。
在鸣鸣很忙集团提交招股书同月，万辰集团也发布了2024年业绩报告，数据显示2024年万辰集团旗下量贩零食业务营业收入达317.90亿元，同比增长262.94%。截至2024年底，旗下量贩零食品牌好想来、来优品、吖嘀吖嘀、陆小馋、老婆大人等品牌合计门店数量达14196家。
万辰集团的追赶，让量贩零食行业的竞争愈加激烈。这是一个依靠精细化运营和深度供应链运营的生意，尽管很难出现补贴大战，但深入生产、运营、销售各个环节的竞争仍在继续。
合并两年后，鸣鸣很忙集团如今提交了上市申请。
招股书显示，从2022年到2024年，鸣鸣很忙门店零售额分别为64.5亿元、153亿元和555亿元；同期订单总数分别为1.75亿份、4.23亿份和16.15亿份。
2024年，是鸣鸣很忙业绩暴涨的一年。从营收来看，从2022年到2024年分别为42.8亿元、102.9亿元及393.4亿元；经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元。
在2024年，鸣鸣很忙无论是营收还是净利润，都取得了不错的成绩。另一家量贩零食企业万辰集团，也给出了优秀的成绩单。
据万辰集团财报显示，2024年，万辰集团旗下量贩零食业务营收317.9亿元；归母净利润达到2.94亿元，同比增长453.95%。
虽然万辰集团营收和净利润与鸣鸣很忙仍有差距，但在门店数量上已接近。
万辰集团财报显示，2024年，公司在长三角和华北等区域不断扩展，推动全国化布局。仅在2024年，万辰集团就开出了9776家量贩零食店，截至2024年底，万辰集团旗下量贩零食门店数量达到14196家。
相比之下，截至2024年底，鸣鸣很忙集团共有14394家门店，主要集中在三线及以下城市，有9921家分布在此。同时，门店网络已覆盖1224个县，在县城中覆盖率已达约66%。
在门店数量上，万辰集团与鸣鸣很忙仅相差198家门店。
从规模效应来看，万店是连锁品牌的里程碑，而鸣鸣很忙与万辰集团通过合并或收购迈过了这个门槛。
2023年，零食很忙与赵一鸣零食合并。万辰集团也在不断整合、收购量贩零食品牌，同年在北京召开品牌发布会，宣布将多个子品牌合并成统一品牌，同时收购量贩零食连锁品牌。
两大集团急于跨越万店规模的背后，是想尽快抢下更多市场份额。中研普华产业研究院发布的报告显示，2021年，中国折扣零售行业市场规模达到1.62万亿元，预计2025年行业规模为2.28万亿元。
在线下零售竞争格局稳固的情况下，量贩零售行业或许是市场空间足够大，且还有可能涌现出新品牌的领域。
走进鸣鸣很忙的门店，消费者会惊讶于商品价格之低：1.8元一听的可乐、7元10包的乐事薯片、8元2桶的康师傅牛肉面……
这背后，是量贩零食店独特的商业模式——低毛利、高周转。
传统的休闲食品饮料零售模式，产品经过多层级销售链条，每一层都会加价，造成消费者到手的商品价格比出厂价贵很多。
量贩零食店的运转模式简化了从生产到终端销售的关键环节，绝大多数产品由厂商直供，并通过门店网络直接面向终端消费者。鸣鸣很忙招股书显示，产品平均价格比超市渠道便宜约25%。
据招商证券发布的报告显示，商超价格高于量贩零食店约20%~75%，便利店价格高于约44%~85%，电商价格高于约7%~59%。
以一听330毫升的可口可乐为例，鸣鸣很忙旗下门店售卖1.8元，商超渠道价格为2.5元，高于量贩零食店35%；便利店渠道价格为3元，高于量贩零食店62%；电商渠道价格为2.8元，高于量贩零食店51%。
低价的背后，量贩零食品牌毛利率维持较低水平。
鸣鸣很忙的招股书显示，从2022年到2024年，毛利率分别为7.5%、7.5%和7.6%；经调整净利润率为1.9%、2.3%和2.3%。万辰集团2024年财报显示，量贩零食业务的毛利率为10.86%。
相比之下，传统零食品牌如三只松鼠、良品铺子等毛利率分别为24.25%和26.14%。
在如此低毛利的情况下，2024年鸣鸣很忙终端销售额达到555亿元，这背后的销量密码是高周转。
2024年，鸣鸣很忙的存货周转天数仅为11.6天。相比之下，商超存货周转天数普遍在40~60天。
高周转、低毛利的商业模式，让鸣鸣很忙在已经稳固的市场中撕开了一道口子，也让加盟商们尝到了甜头。据鸣鸣很忙官方披露，单店回本周期在一到两年，这吸引了众多加盟商投身其中。
招股书显示，截至2024年底，鸣鸣很忙共有14379家加盟店，占门店总数99.9%。
遍布全国各地的加盟商成就了鸣鸣很忙，亦撑起了555亿GMV。
2025年2月，鸣鸣很忙集团举办发布会，创始人赵定提到：“2024年，零食行业的高频词是‘内卷’，其本质是同质化竞争。”
伴随着量贩零食行业的火热，众多玩家涌入市场。
最典型的就是万辰集团，原本主营食用菌业务，但从2022年开始进入量贩零食赛道，收购多个量贩零食品牌。
靠着量贩零食业务，2024年万辰集团扭亏为盈，归母净利润实现2.94亿元。
各大传统零食品牌也在纷纷进驻量贩零食赛道。2022年，良品铺子推出了量贩零食品牌；2024年，三只松鼠收购量贩零食品牌。
在如此激烈的竞争态势下，让鸣鸣很忙的毛利率面临更大的压力。由此，在发布会上，赵定提出：“集团致力于从低价竞争转向低成本竞争。”
招股书显示，鸣鸣很忙未来计划覆盖各类产品升级，并推出了新店型，售卖多元化产品，同时增设了鲜食和低温冻品专区。
鸣鸣很忙与万辰集团的共同动作，揭示了中国零食行业的“残酷真相”——在万亿市场，没有永恒的巨头，只有不变的效率变革。