【深几度·让互联网回归经济学系列】
撰稿｜吴俊宇
「摘要：中国移动互联网过往粗放式增长正在朝商业模型优化、财务模型优化的方向前进。一段漫长的“筑底期”正在到来。2020年新冠疫情实际上带来了一个较好的窗口。企业普遍承压，投资人预期相对克制的情况下，企业取得了一个相友好的缓冲时间。」
对一批诞生至今在十年左右的典型移动互联网企业来说，2020年迎来了真正的拐点。
2020年的新冠疫情影响，整个移动互联网生态进入平缓期。一季度移动互联网企业普遍收入下滑，二季度疫情缓解，但三季度疫情可能又将反扑。市场面临高度不确定性。
移动互联网的红利期已经基本吃透，中国互联网的热点已经逐渐转移到产业互联网之上。移动互联网企业试图开始进行结构性调整。在整体不确定大环境下，陌陌、欢聚集团甚至是微博等一批代表性公司正在对公司进行系统性调整。
- 对产品结构、广告结构、运营策略进行系统性调整；
- 优化营收结构，试图开拓第二曲线、第三曲线；
- 财务层面维持现金流，对未来不确定环境保持防御；
- 在海外市场展开布局，以此转移国内市场竞争压力；
中国移动互联网过往粗放式增长正在朝商业模型优化、财务模型优化的方向前进。一段漫长的“筑底期”正在到来。
01
调整周期
直播行业目前处在电商直播的风口，淘宝、抖音、快手吸引了主要目光，B站为代表的新一代“杀时间”产品则是占据了消费互联网中心位置。国内直播赛道在电商、短视频、长视频平台的集体参与之下已经基本饱和。
纯直播产品在“短视频+直播”、“电商+直播”面前无论是用户粘度、用户时长、流量成本都不占优势。
除此之外，直播赛道基本增长空间有限。数据机构iiMedia显示，国内直播用户增速持续放缓，预计2020年中国直播用户为5.3亿人，同比增速放缓至中低个位数。
在这种情况下，直播类产品相靠买量获取用户的途径基本已经被封死，用户获取几乎只剩两个路径：
- 存量用户的争夺；
- 沉默用户的召回；
国内直播赛道在今年也面临着大整合。虎牙、斗鱼在腾讯主导下多次传出合并消息，欢聚集团的业务重心从传统的直播业务YY，逐渐转移到短视频业务、出海业务。
对陌陌而言，直播赛道同样面临增长放缓以及国内市场竞争加剧的问题。在今年一季度受疫情普遍影响，陌陌财务状况曾面临一定的挑战。
不过今年二季度，陌陌交出了一份超出华尔街预期的财报。陌陌2020年第二季度财报显示，报告期内陌陌实现净营收38.7亿元，环比增长7.8%。
陌陌四大业务板块直播服务、增值业务、移动营销和移动游戏营收分别为26.03亿元、12.043亿元、0.38亿元和0.116亿元。其中几个数据值得关注：
- 直播业务仍然是陌陌营收的主要来源，二季度贡献了67%的营收达26.03亿元；
- 探探直播业务取得进展，收入1.92亿元，二季度营收达5.172亿元，同比增长81.6%；
- 直播服务与增值服务付费用户去重后总数达1280万，其中陌陌付费用户达890万，同比增加30万，探探付费用户390万；
事实上，在海外投研机构Marketscreener整理的数据中，陌陌二季度财务数据得到了全面增长。虽然和2019年四季度数据相比还存在一定的差距，陌陌的业绩在全面修复。
不过，对陌陌而言，当下的挑战依然是存在的，它所面临的问题在于：
- 营收结构仍然以陌陌的核心直播收入为主，直播营收的特点在于，它是很好的现金流业务，却受外部竞争影响，而且增长空间是可预期的；
- 探探目前虽然已经获得了成规模的营收，不过由于目前营业成本较高，尚处亏损状态，且在未来的一个营业周期内始终面临营销和买量带来的成本压力；
营收结构有待优化，第二曲线还需增强，陌陌依旧在财务上、运营上承压，尤其是在当下的经济环境以及竞争环境下，陌陌会进入一段较长时间的调整周期。
当然，这种调整周期是必要的。2019年以来，字节跳动和快手在内容消费赛道就呈现出了竞争加剧的