文：互联网江湖 作者：刘志刚

搜索市场，最不缺的就是大新闻。头条搜索尚未来得及大展拳脚，腾讯这边就已经把搜狗招致麾下。

科技圈从来不乏企业之间的收购、重组。美团与大众点评式为首的算一类，从对手变成一家人，是最典型、最常见的商业并购。

但是像腾讯跟搜狗这种形式的收购，似乎并不多见。尽管腾讯是互联网公司的一极，但是搜狗好歹也是一方诸侯。搜狗在输入法、智能硬件、搜索等领域的表现都可圈可点，腾讯怎么就说买就买，搜狗为什么也就从了呢？

事出反常必有妖，不寻常的战略动作背后，隐藏着的是行业未来的趋势、企业竞争格局微妙变化、以及行业发展瓶颈期的均衡博弈。

我们不妨通过以下问题的分析，来深入探讨一番。

问题一：腾讯投资风格阿里化？

据搜狗 2019 年度财报显示，腾讯持有搜狗 39.2% 的股份，当时就已经是搜狗的第一大股东了，成为大股东之后，腾讯为什么还要谋求绝对控制？

搜狗并非个例。目前，腾讯既是虎牙第一大股东（占股36.9%，拥有50.9%的投票权），也是斗鱼第一大股东（占股38%，拥有38%的投票权）。最新消息，腾讯正在力推虎牙和斗鱼合并。虎牙内部人士称，“最快可能今年底、明年初，在这之前虎牙还将迎来新高层，以及新战略目标”。

前阵子，关于腾讯收购爱奇艺更是甚嚣尘土，传的有鼻子有眼，后来经过百度公关总监辟谣才算是告一段落，但是无风不起浪，腾讯的收购野心也开始逐步崭露头角。

再联想到腾讯投资部门今年以来的大动作，腾讯投资风格为何转变，似乎也就不难理解了。

据“投资界”统计，2020上半年，腾讯共对外公开了近60家投资案例，平均每3天投资1家公司，堪称上半年最活跃的投资机构。

其中包括，增持拼多多、B站、猿辅导、Keep等公司股份，成为虎牙第一大股东；

海外市场方面，投资环球音乐、华纳音乐，iflix 截至2020年4月拥有超2500万活跃用户，目前在马来西亚、印度尼西亚、菲律宾、孟加拉国、尼泊尔、泰国、文莱、斯里兰卡、巴基斯坦、缅甸、越南和柬埔寨等13个国家开展业务。

今年4月“腾讯投资”官网正式上线，核心管理团队首度公开。

“3Q大战”之后，腾讯确定了“核心业务+战略投资”的新发展模式，后来进一步延伸至连接一切。马化腾也不止一次说过，“腾讯只有半条命，另外一条命交给合作伙伴”。

这一战略规划之下，腾讯的投资风格是偏佛系的，只求共生，不求拥有。

提及腾讯投资，人们总是习惯性的拉出来阿里做对比。阿里收购高德、饿了么、优酷等一众类似搜狗这一体量甚至更大体量的公司，重在深度整合，使被收购企业彻底融入阿里经济体。

腾讯近日来的一系列举措，似乎在有意撕掉佛系标签，换言之，腾讯投资风格越来越阿里化。

“阿里投资也非每个企业都绝对控股，也有不少投资属于纯财务投资，腾讯投资也绝非完全的占股不控制，受所投企业管理层态度、企业估值、创始人态度等多重因素的影响，我们习惯性的讲腾讯投资风格佛系，阿里投资风格强硬，凡事也都有例外。”某投资机构业务经理徐凡在接受互联网江湖（VIPIT1）采访时表示。

在互联网江湖（ID：VIPIT1）看来，虽然不能因为几起投资就以此证明腾讯投资风格的骤变，但是今年以来，一系列强势的投资态度也透露了腾讯投资风格的渐变趋势。

至于腾讯有意收购搜狗，还是在于搜索能力对腾讯有着重要意义。

首先：搜索有助于提升腾讯整体的广告价值。

论用户数量，腾讯当之无愧的霸主，腾讯Q1财报最新公布的数据显示，微信及WeChat的合并月活跃帐户数达12.025亿，比去年同期上涨8.2%，但腾讯的广告收入占比一直都不算高，据QuestMobile2020年4月份的数据报告显示，腾讯2019年广告收入占比仅为18.1%，远低于同类其他公司，今年的第一季度财报中，广告业务占总营收仍不足20%。

虽然广告占比低，但是市值、利润并不低，这得益于其游戏收入较高，换句话说，腾讯的广告收入其实有着极大的成长空间。

腾讯流量虽猛，但是广告价值相比搜索、电商类平台，含金量并不高，搜索是用户的主动行为，流量更精准，电商体系的广告意味着实打实的销量转化，为此腾讯也在一直尝试做改进。

组织架构上，2018年9月30日腾讯“930变革”中对广告业务进行了全面整合，这次调整中，腾讯将原企业发展事业群（CDG）旗下的“社交与效果广告部”与网络媒体事业群（OMG）旗下的广告线进行了整合，成立了新的广告营销服务线（AMS）。

2019年5月，广告营销服务线（AMS）推出了统一服务品牌“腾讯广告”（Tencent Marketing Solution），其英文名直接表明了其目标，即，腾讯提供“营销解决方案”，而不再只是流量售卖平台。

但是从效果来看，腾讯的广告占比一直没有太大提升。从字节跳动层面来看，2019年的广告收入占比高达85.7%，比BAT的广告占比都要高，甚至是高的多，一定时间内，广告总量是恒定的，字节跳动的广告占比收入增多意味着，对BAT就是挤出。

搜索作为最精准的用户自发行为，商业价值高，再加上信息流本身与搜索都是相辅相成的，百度的“搜索+信息流”模式这两年大放异彩，腾讯将搜狗整个招致麾下，对其广告营销不啻是一针强心剂。

其次：微信搜索价值的再度释放。

腾讯想要提升广告占比，核心王牌当属微信。

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