在“卤味三巨头”之后，又有一家卤味企业成功登陆资本市场。
9月26日，上海紫燕食品股份有限公司（以下简称“紫燕食品”）在上海证券交易所上市，成为继绝味食品、周黑鸭、煌上煌之后上市的第四家卤味企业，引起众人关注。
集合竞价阶段，紫燕食品以18.18元/股的价格顶格高开涨20％；连续竞价阶段，紫燕食品股价涨至21.82元/股，涨幅44.03%触及新股上市首日涨幅限制，市值达到89.9亿元。
据紫燕食品公告，紫燕食品本次以发行价格为15.15元/股的价格公开发行4200万股。其中，网上投资者缴款认购的股份约3750.22万股，金额约5.68亿元；网下投资者缴款认购的股份约419.87万股，金额约6361.07万元。
近年来，在新消费浪潮之下，新兴消费品牌积极融资、老消费品牌也向外部资本敞开怀抱加速推进上市，越来越多曾经的小众食品受到资本和消费者的拥簇，卤味即为其中一支。
相较于早已上市的“卤味三巨头”，紫燕食品对接资本的脚步稍显缓慢，而且在疫情之后冲上市，颇有种“渡劫上市”的意味。
与目前已经上市的绝味食品相比，无论在规模、市值还是知名度上，紫燕食品仍有一定的差距。截至9月26日收盘，绝味食品的股价为48.36元/股，市值294.33亿元，依然稳企卤味行业巨头的位置。而紫燕食品的上市，无疑将推动卤味赛道的竞争进一步升级。
那么，紫燕食品的竞争力到底如何？在资本的助力下，紫燕食品能改变卤味赛道格局吗？紫燕食品面临的销售渠道压力和挑战又是什么？
01
持续的经营压力
中国资本市场很久没有迎来新的卤味企业。
相关资料显示，煌上煌于2012年上市、周黑鸭于2016年上市、绝味食品于2017年上市，在此后长达5年的时间里都没有新上市的玩家，这也在一定程度上说明了此番迈入资本市场的紫燕食品为何会颇受关注——此前的卤味赛道“太寂静了”。
紫燕食品招股书显示，其主要从事卤制食品的研发、生产和销售，主要产品包括夫妻肺片、百味鸡、藤椒鸡等以鸡、鸭、牛、猪等禽畜产品以及蔬菜、水产品、豆制品为原材料的卤制食品。紫燕食品主要品牌为“紫燕”，其门店名为“紫燕百味鸡”。
然而，在一路向资本市场高歌猛进的同时，紫燕食品的业绩表现却并不乐观，呈现增长乏力的趋势。
2019年、2020年，紫燕食品业绩尚在双增长轨道上，其营收分别为24.35亿元、26.13亿元，归属于母公司的净利润分别为2.34亿元、3.1亿元。
进入2021年，紫燕食品陷入增收不增利的境地，其全年营收为30.92亿元，归属于母公司的净利润下滑至2.72亿元。
2022年上半年，紫燕食品实现营收16.37亿元，同比增长16.52%，归母净利润为9331.94万元，同比下降27.16%。
紫燕食品方面表示，2021年及2022年1-6月，经营业绩有所下滑，一方面受疫情影响，防疫管控措施的实施对线下终端门店销售产生一定影响，进而对整体盈利水平产生不利影响；另一方面，主要原材料采购价格受境外疫情等因素影响自2021年下半年快速上涨，导致主要产品单位成本有所上升、毛利率有所下降。
而据紫燕食品方面结合市场环境和经营状况初步测算，其业绩增收不增利的趋势未变。
据紫燕食品预测，2022年1-9月其营收区间为27.1亿元-28.2亿元，同比增幅大致为14.14%-18.77%；归母净利润为2.22亿元-2.38亿元，同比降幅大致为24.38%-18.93%；扣非经常性损益后的归母净利润为1.81亿元-1.97亿元，同比降幅大致为28.56%-22.24%。
“从今年上半年业绩来看，不止是紫燕食品，绝味鸭脖、周黑鸭、煌上煌这些卤制品企业的业绩都是下滑的。”长期关注食品赛道的某券商分析师冯鑫（化名）对「子弹财观」表示。
东方财富Choice数据显示，今年上半年，绝味食品（绝味鸭脖）营收为33.36亿元，同比增长6.11%；归属于上市公司股东的净利润为9859.27万元，同比下滑80.36%。
而周黑鸭、煌上煌上半年业绩甚至不及紫燕食品，且营收、利润处于双降状态。其中，周黑鸭营收11.81亿元，同比下降18.71％；母公司拥有人应占溢利1837.7万元，同比下降91.99％。煌上煌的营收为11.82亿元，同比下降15.98%；归属于上市公司股东的净利润为7991.55万元，同比下降46.7%。
“虽然现在美团、饿了么这些外卖平台已经很发达，但配送范围受限，而卤制品保质期短，对保鲜技术有很高要求，且经营渠道主要在线下，受疫情的影响比较大。”冯鑫表示。
02
销售渠道隐患
据紫燕食品招股书披露，其主要终端门店分布于菜场、社区附近。这样的布局极易受到疫情影响，在一定程度上也削弱了其触达年轻消费群体的能力。
肖清告诉「子弹财观」，她第一次接触紫燕百味鸡，是一两年前去朋友家聚餐，去菜市场买菜时顺便买的，“以前完全没听过这个品牌”。
“紫燕百味鸡这个品牌给我的感觉是知名度不高，像周黑鸭、绝味鸭脖、煌上煌这些品牌我们平时都有听说，逛商场或者小吃街时也有接触到辣卤世家、卤有有这种比较小众的品牌，所以最初我还挺为这个品牌惋惜的，感觉有好吃的品类却不火。”肖清表示。
在长期的消费过程中，在北京生活了5年的肖清也见证着紫燕百味鸡的变化。
“紫燕百味鸡以前给我的感觉挺依赖线下渠道的。”肖清告诉「子弹财观」，一两年前她想买紫燕百味鸡的产品基本只能自己到店购买，“以前在美团、饿了么上的店很少，偶尔有个一两家店但很快也下线了，只能叫跑腿购买，跑腿费还挺贵。”
不过，她注意到，现在外卖平台上北京各地区已经有了很多紫燕百味鸡的门店，“感觉附近门店的数量增加了很多，应该是品牌在北京的规模扩张了，线上业务也做起来了。”
另外，在肖清看来，紫燕百味鸡门店对菜市场的依赖性挺大，“几个月前，我家附近菜市场边上开了一家紫燕百味鸡门店，后来菜市场搬迁，不久后这家店也关门了。但距离不远的一家绝味鸭脖却活得好好的，其实两家店卖的东西在我看来差别不是太大，紫燕的产品还更丰富一些，可能还是品牌影响力差点意思吧！”
在疫情“黑天鹅”的冲击之下，线下餐饮业受到不小影响，也促使餐饮业加大线上投入，靠开直播、上外卖等多种方式“自救”。从紫燕百味鸡的动向看，也同样如此。
紫燕食品方面告诉「子弹财观」，其已正式入驻电商平台，逐步构建了包括电商渠道销售、商超渠道销售、团购模式等在内的多样化立体式营销网络体系。
“现在，紫燕食品第三方电商渠道已经覆盖天猫商城（及天猫超市）、京东（及京东自营）、有赞商城、微信等主流电商平台，实现了对绝大多数网购消费者群体的覆盖。同时，为方便消费者随时随地购买紫燕产品，公司还开展了与盒马鲜生、叮咚买菜为代表的大型O2O生鲜电商的合作。”紫燕食品方面表示。
此外，紫燕食品方面表示，其募资中的1.2亿元计划用于品牌
