比特币至今仍缺乏足够的实用场景，最终还要兑换成其他主权货币才能自由消费，这就导致当预期价格上涨时，很快就能吸引资金介入，而当预期价格下跌时，就会迅速造成挤兑。
《环球》杂志记者/毛振华
沉寂长达1年多的加密货币比特币最近似乎突然从“睡梦”中醒来，再度呈现涨势。除单日大涨后的短时回调外，近3个月总体呈现上涨趋势，直到一路冲至单枚约9000美元后，才放缓了脚步。
在一些业内人士看来，当前全球贸易和部分地区局势的不确定性增加，是造成比特币此番上涨的主要原因。那么，在接下来的一段时期，比特币是否还会持续上涨呢？
上涨中的风险
在过去1年多时间里，比特币冲上过近2万美元的“云霄”，也曾跌入3000美元左右的谷底。如今，经过长期蛰伏的比特币被部分市场人士称为2019年以来全球范围内表现最好的资产。
“9000美元了，接下来咋操作？”比特币投资人刘彤手中的比特币从1月的单枚3350多美元开始一路上涨，最大涨幅达170%，不过随着比特币突破9000美元关口，他突然感觉有点懵。
刘彤从2015年开始投资比特币，这中间价格几经起伏，昔日一同投资的朋友多数割肉离场，只有他抱着“佛系”心态持有至今。当下的价格，对他而言带来了新的希望，但又有些尴尬。作为投资老手，现在不过是弥补了之前几轮“腰斩”的损失，不赔不赚。继续追加心里没底，出手又显然没有达到心理预期。
无论如何，近期一度突破9000美元仍足以让投资者感到兴奋。火币行情显示，比特币单价从2月9日的3487美元左右起步，至5月31日最高价格已达9063美元，创下今年以来新高。但在当天，比特币又迅速下跌，最低至8351美元。目前逐步回暖，在8600美元上下波动。
不只是比特币，加密货币近期集体呈现上涨势头。据火币区块链行业周报数据，在行情突飞猛进的5月13日到19日期间，全球区块链资产市值比上周上涨21.76%。在市值TOP100的加密货币项目中，有多达93个项目市值有不同程度上涨。
加密货币第三方分析平台加密货币市值网站统计显示，截至6月2日，全球区块链资产总市值达2713亿美元。这一市值水平大致已超过迪士尼。
对于比特币等加密货币而言，任何一次大幅上涨都蕴藏着风险。火币研究员马元天表示，在近期全球经济波动的情况下，部分投资者将比特币视为一种不受单一因素影响的独立资产，因此比特币的价格也出现了上涨。不过，其价格波动比较剧烈，投资风险仍旧不容忽视。
比特币的生存逻辑
2019年是比特币正式诞生10周年，这10年里其实一直不缺少大幅波动。所以在这轮上涨面前，不少投资者表现得比较理智，没有着急入手。
金融服务商万得的数据显示，2013年1月6日，1枚比特币的价格仅为13.15美元。而到了2017年12月16日，单枚价格一度飙升至1.92万美元，达到历史性高峰，但随后便“跌下神坛”。此后至2019年2月，比特币价格持续震荡下行，最低触及3100美元左右的低点。
大幅涨跌在肖磊的记忆中更为深刻。他说，比特币有市场记载的“*”有4次：第一次是2011年至2012年，从0.95美元涨到32美元，随后又一路跌至2美元，最高下跌幅度达到94%；第二次暴跌是在2013年上半年，比特币价格从年初的13美元涨到了4月底的250美元，但在随后不到1周的时间里下跌到了40美元附近，跌幅高达80%；第三次是从2013年末的1000美元上方开始下跌，到2015年初的时候，比特币价格还不到150美元，跌幅超过85%；第四次是从2017年末的约2万美元上方下跌，跌至3100美元附近，跌幅接近85%。
从暴涨暴跌的原因看，第一次还处在成长初期，不足为奇。“2011年全球几乎还没有像样的交易所，参与者也主要是极客和少数冒险家，比特币集中在非常小众的人手里，市场欠缺持续性，只要少部分持有者稍微做一点抛售行为，价格就面临崩溃。”肖磊分析说。
2017年末开始的这一*跌值得品味，与芝加哥商品交易所比特币期货的上市有很大关系。期货上市一方面意味着比特币进入到合法的资本交易市场，另一方面意味着更多的资金开始拥有了做空和影响价格的机会。上市后最大的利好消息落地，比特币价格抵达历史高点，开始迅速回落。
在一些业内人士看来，比特币价格的剧烈波动，恰恰是其生存的逻辑。比特币屡次大*之后的起死回生，从某种程度上反映了投资者的贪婪。
“主权国家难以允许比特币成为一个在主流金融体系内跟法币随时兑换的金融工具，所以比特币很长时间里只能存在于民间集中的交易所。”肖磊认为，在一部分交易所，价格是可以人为操纵的，当未来传统资金有更多机会和渠道参与比特币交易的时候，价格被操纵的概率会加大，这正是比特币当前面临的最大风险之一。
比特币至今仍缺乏足够的实用场景，最终还要兑换成其他主权货币才能自由消费，这就导致当预期价格上涨时，很快就能吸引资金介入，而当预期价格下跌时，就会迅速造成挤兑。黄金作为市值超过8万亿美元的去中心化金融资产，价格也时常会出现较大波动，所以认为随着比特币市值不断扩大价格会变得稳定，这一假设并不成立。只要比特币没有成为真正意义上的货币，且技术上不存在太大漏洞，那么暴涨暴跌也将始终相伴。
未来走向
比特币最近突然大幅上涨的原因究竟是什么？
有分析人士指出，当前全球贸易和经济发展前景的不确定性增加，局部地区冲突风险上升。随之而来的是欧美股市出现回落，比特币联动黄金受情绪影响持续上涨。这是近期比特币加速上涨的重要原因。比特币在这一过程中表现出了避险资产功能。
肖磊也认为，比特币的此轮上涨源于全球风险资产的重构，以及加密资产投资渠道的拓宽。最近，证券和外汇等市场波动加剧，全球投资者在寻找可以避险的资产，传统避险资产黄金更依赖于实体经济和通胀预期，而比特币更像是敏感指数，获得一定的资产对冲优势。
与此同时，一些主流国际投资机构开始介入比特币等加密货币领域，为用户提供相关服务。中国区块链应用研究中心理事长郭宇航说，不久前，摩根大通、脸书、IBM等国际知名企业先后宣布进军加密货币领域，不断释放利好使得加密货币市场的信心得以逐渐恢复。此外，纽交所母公司洲际交易所开发的加密资产交易平台Bakkt，日前宣布正推进其实物结算比特币期货产品的计划，用户验收测试将在7月上线。从长远看，这有助于个人和机构投资者购买比特币相关产品，被认为是实质性利好。
随着夏季丰水期来临，挖矿的电价会下调，比特币的产出量也将提升，给市场带来流动性。比特币现已被挖取1773.26万枚，占总量2100万枚的84%，未来挖矿难度将进一步加大。预计明年比特币可能再次减产。
肖磊说，当前，持有比特币的主体正在发生变化。以极客、冒险家和抱有一夜暴富梦想的普通散户为主体的结构开始改变。但他也指出，投资者结构的变化不是短期内就能完成的，需要反复的价格波动来刺激原有用户抛售，以及新用户介入。