竞争是意义的根源。
近半年的市场表现已证明，外卖价格战未能为行业带来持续价值。
在2025年11月28日的美团三季度财报电话会上，王兴直言，近段时间行业的热闹并未转化为可持续的行业价值。
这并非否定竞争的价值，而是指出单靠价格战难以推动行业的长期发展。
竞争是行业存在的根本。
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心态：不愿卷入激烈竞争但必须回击，态度诚恳而克制。
此前的专访中，美团本地商业CEO曾明确表示：不愿卷入无序竞争，但必须有所回应。
这一判断符合商业常理，但也暴露出对只靠价格战的无奈，行业的竞争与现实的要求之间存在错位。
但从商业角度，美团也不得不随波逐流，因为若不应对价格战，难以维护市场地位，也难推动更长期的产业叙事。
这种被动回击的姿态，使美团对价格战的行动显得克制，体现在财报的数据上。
三季度披露显示，美团核心本地业务通过加大餐饮补贴来维持规模，导致经营亏损约141亿元，调整后亏损约160亿元。这个“战损比”在行业内并非不可承受，反映出对市场的谨慎态度。
这部分亏损源于被动回击和“资源有限但仍需作战”的策略，以及美团近十年的补贴能力积累，具备经验。
美团在补贴策略上拥有经验，懂得券型、券量、发给谁的组合，以实现更高的补贴效率。
这让美团以更少的投入守住规模优势：日活同比增长超20%，过去12个月交易用户数突破8亿，餐饮外卖月交易用户数达到历史新高。
更关键的是，高价值订单市场的主导地位仍然稳固：实付在15元以上的订单占比超过三分之二，30元以上订单占比超过70%。因此，王兴在电话会上显得更有底气：美团始终是数亿用户每天为就餐所选的首要平台。
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方向：创造长期价值，这是美团的增长共识。
在上述心态基础上，王兴在电话会明确表示：美团将始终专注于做正确的事情，服务好消费者、商家和骑手，努力创造真正的长期价值。
所谓长期价值并非只靠外卖单项，而是以即时零售为核心构筑多元化增长生态，落地在美团闪购、国际化和AI等领域。
对于即时零售的未来，美团希望将“送餐能力”扩展到“送万物”，闪购成为核心载体，推动更多优质商品的供给覆盖。
在2025年10月，闪购推出品牌官旗闪电仓模式，计划覆盖上万个品牌，覆盖全品类。
今年双11期间的数据也印证了这一方向的必要性：品牌官旗闪电仓的销售额增幅达到数百%的水平，传统品类如移动空调、运动相机、黄金等销量同比增长十倍以上，显示出拓展更丰富商品的能力。
国际化方面，美团也在全球市场进行扩张。旗下国际外卖品牌Keeta在第三季度交出了亮眼的成绩：香港业务在10月提前实现盈利，较三年内目标有显著提前，同时在中东多国及巴西落地。这一里程碑证明全球即时零售赛道机会巨大。
AI技术作为提升平台体验的重要组成部分，价值在于提升全生态的效率。第三季度美团研发投入69亿元，同比增长31%，这表明“技术驱动行业发展”的共识。
在此期间，美团发布了LongCat-Flash系列开源模型，并将AI融入场景：袋鼠参谋、智能掌柜等AI工具为商户赋能，智能生活助理“小美”持续优化用户体验。这些投入不是短期消耗，而是长期竞争力的基石，也是行业未来投入的方向。从技术研发上坚持投入，是行业竞争的正解。
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生态：服务三方，构建生态，走出价格竞争。
美团强调“服务好消费者、商家与骑手”已成为平台生态的核心，哪怕在价格战阶段也没有放弃对生态的投入。这体现了行业的健康发展比短期利润更重要的判断。
首先是对骑手的保障，骑手养老保险等福利覆盖全国，建立包含大病关怀、子女教育基金和工作餐补贴等多层次保障，并首次将骑手家属纳入保障范围，覆盖超百万家庭。最近启动的骑手公寓与租房补贴，直击住宿难的问题。
平台指出：骑手是即时零售生态的重要组成部分，保障他们的权益才能让行业走得更远。
对中小商户的扶持，美团通过限制过度营销、优化补贴规则，降低满减投入，同时借助袋鼠参谋等AI工具为商户提供个性化经营建议，降低数字化门槛。
美团表示，商户盈利能力决定平台的长期价值，应成为合作伙伴而非对手，这既是宏大叙事，也是商家真实体验的体现。后续将如何继续扩大强度，成为重要的看点。
本质上，消费者的获益是“价格实惠、服务可靠”的底线。
即使在激烈的价格补贴阶段，美团也未牺牲配送质量。作为深度参与外卖和即时零售的观察者，倪叔对此深有体会，感受到美团的配送体系具备一定的规范性，这不是碎片化的效果，而是长期积累的效率惯性。这也是其留存率保持高位的关键。
正如美团的共识：“低价不是目的，价格合理地获得优质服务，才是行业本质。”
本质往往简单，但达到本质需要复杂的努力。理念与行动并重，构建一个看似简单却极为复杂的生态关系，是美团跳出价格竞争的独特基石。
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逻辑：利薄的生意要靠精细运营，触及行业本质。
过去一年，外卖大战之所以让各方吃力，源于在增量放缓的背景下，拼死一搏以改写局面。外卖本身是一个成本高、利润薄的行业，每一个环节的偏差都可能导致亏损。
“利润薄”的认知并非误解，许多人以为平台是收取高额利润的工具，但现实往往难以让人满意。2024年美团全年净利润359亿元，然而在以30元客单价估算的情形下，利润率大约只有3%-4%，单均利润约1元。
这显示行业并非暴利，巨额补贴也难以持续带来长期利润。因此，行业需要通过精细运营来提升效率。美团的核心优势在于多年的沉淀：用户分层补贴、商户效率提升、骑手调度优化、AI落地等。
在电话会上，美团预测当前的非理性竞争只是暂时的，相信只有具备深厚行业积累和高效运营的平台才能在行业中领先。
这也源于对行业本质的深刻理解。作为事实上的行业头部平台，美团最希望行业更好，也最清楚行业规律。
这场外卖大战更像是一次在外部环境变化下对战略理念的重新阐释。美团以拒绝无序价格战、坚持长期价值、服务三方并构建生态等策略，确立了更清晰的战略锚点。
当价格竞争退去，行业将回归美团所描述的精细运营本质。美团的优势并非仅在规模，而在于多年的运营能力、生态协同与战略定力。正如王兴所说，美团将继续专注于正确的事，这在当前波动的市场中尤为珍贵。
