2025年已过半，中国乳制品市场仍处于复苏进程中。
从资本市场看，截至9月3日发稿前，按总市值排名的前五位分别是：1791亿元的伊利股份、585亿元的蒙牛乳业、401亿元的中国飞鹤、159亿元的新乳业和120亿元的光明乳业。
在这五家企业中，营收超过百亿的有四家。
伊利股份以613亿元居于首位，蒙牛乳业以416亿元位列第二，其余三家企业的营收规模与头部企业存在差距，依次为光明乳业125亿元、中国飞鹤91亿元和新乳业28亿元，整体格局呈现两头大、中间小的态势。
从变动趋势来看，多数企业营收同比出现下滑，净利润亦普遍承压。
其中，中国飞鹤、蒙牛乳业和光明乳业的营收分别为91.51亿元、415.6亿元和124.72亿元，同比分别下降9.98%、7.20%和1.90%。
在净利润方面，伊利股份、蒙牛乳业、光明乳业和中国飞鹤分别实现72.00亿元、20.46亿元、2.17亿元和10.00亿元，同比跌幅分别为4.39%、16.37%、22.53%和46.66%。
当前乳品市场，仍面临原奶阶段性供给过剩，与需求恢复不及预期的双重压力，行业供需矛盾尚未完全缓解。
自2024年起，国内奶牛存栏量持续下降，2025年以来持续同比负增长。
另一方面，一系列育儿扶持政策陆续出台，为国产婴幼儿配方奶粉行业注入积极动力。中央与地方层面的生育补贴，在一定程度上刺激了相关消费。
部分企业业绩已呈现回暖态势。例如伊利股份营收同比增长3.4%，扭转了去年同期下降的趋势；新乳业上半年营收同比增长3.01%，增幅亦高于去年同期。
市场尚在等待反弹信号，不少企业开始把资源投向B端市场，寻求新的增长路径。
2025年上半年，中国乳品消费市场整体仍面临一定压力，其中常温液态奶板块的表现尤为承压。
一方面，随着消费者健康意识不断增强，对“新鲜”品质的追求持续升温，低温鲜奶逐渐侵蚀常温奶的传统市场份额。
另一方面，现在消费者花钱更理性了，“质价比”成了关键词——很多区域性乳企凭着更实惠的价格，也在一点点分走大品牌的市场。
这种情况下，价格战几乎不可避免。早在2024年伊利管理层就曾提及，一些小的乳企、区域乳企开打价格战，抢占了部分伊利市场份额。
所以，一二线品牌也不得不参与这场“牛奶战争”。尤其多数一二线企业为上市公司，需兼顾财报利润表现，以维持资本市场的信心。
但在液态奶业务收入下滑的情况下，部分品牌的高端产品线逆势增长。例如新乳业，2025年上半年，其高端鲜奶、“今日鲜奶铺”实现双位数增长，“活润”系列抓住质价比、代餐、0蔗糖的消费趋势，实现超40%的增长。
不过，与2024年激烈竞争阶段相比，当前价格下行的趋势有所放缓。
在中期业绩发布会上，蒙牛总裁高飞表示，当前乳业供需矛盾正在持续改善，行业正处于触底回升的关键时期。
伊利在财报中也指出，国内乳业供需矛盾有所缓解，乳品零售价格下行趋缓，消费市场逐渐回归理性。
拿伊利来说，核心液态奶板块在2024年全年收入750.03亿元，同比下降12.3%；2025年一季度降幅收窄至3.1%，上半年回升至2.06%，释放出市场逐步回暖的积极信号。
为降低对单一液态奶业务的依赖，主要乳企正积极推进多元化布局。
从液态奶收入占比较高的几家企业来看，2025年上半年，伊利、蒙牛、光明、新乳业的液态奶收入分别为361.26亿元、321.92亿元、66.05亿元和50.67亿元，占总收入比例分别为58.33%、77.4%、53%和91.70%。
其中，伊利、蒙牛、光明的液态奶收入占比分别同比减少3.24%、3.77%和4.15%。
这几年在液态奶领域，低温鲜奶明显比常温奶更受欢迎。
随着健康消费理念不断普及，消费者愿意为更新鲜、更优质买单，高端化趋势也逐渐从常温奶转向低温鲜奶。
现在几乎所有乳企都把低温奶视为新的希望，纷纷加大投入，导致这个赛道竞争激烈。
产品细分日益增多，品类繁多。
以蒙牛旗下品牌“每日鲜语”为例，已推出多款产品，如4.0鲜牛奶、优护A2β-酪蛋白鲜牛奶、沙漠有机鲜牛奶等。
国内B端市场，尤其是高端稀奶油、黄油、奶酪等领域，长期由国际品牌主导。
国产乳企通过更短的供应链、更新鲜的产品和更具竞争力的价格，逐步替代进入市场。
再加上反倾销政策利好，国产奶制品在B端迎来前所未有的机会。
总之，市场驱动与政策支持共同推动B端成为中国乳业的新增长引擎。
