出品 | 子弹财经

作者 | 行者

编辑 | 蛋总

对于上任8个月的瑞幸咖啡董事长兼CEO郭瑾一来说，2021年的新年假期一过，公司好像“又变天了”。

一封由瑞幸咖啡的七位副总裁，以及所有分公司总经理和核心业务总监签署的联名讨伐信被发出，他们集体要求罢免现任的董事长郭瑾一，信中列出了郭瑾一包括贪腐、关联利益以及能力低下多项罪状。

在震惊之余，郭瑾一迅速展开了反击。一天后，他发布了一封全员公开信称，“员工是受了原瑞幸咖啡董事长陆正耀及原CEO钱治亚的欺骗”。为了自证清白，他恳请董事会设立独立调查小组，就举报信的问题展开调查。

然而，有意思的是，资本市场对这件事情的反应并不强烈，有熟悉的投行经理向「子弹财经」表示：“由于陆正耀在瑞幸的股权已经被清空或者抵押，现在的董事会认为陆正耀的意见并不重要，甚至连董事会本身的意见都不重要。”

在他看来，这更像是陆正耀想要回股票和投票权的一次示威行动，“由于退市，而且开曼法院有了相关的资产重组判决，如今在董事会说话算数的不是各位董事，而是开曼法院指定的资产重组监督执行人。陆正耀很清楚这一点，所以他希望通过各种形式向董事会和这几个执行人施压，希望能拿回在瑞幸的控制权。

众所周知，2020年瑞幸咖啡被曝出财务造假事件，刚刚跟SEC达成初步和解，陆正耀也失去了瑞幸的股份和投票权，但后续追究管理者和实控人的责任依然在进行中，一系列投资人索赔的案件还在排队审理。

在不排除会承担民事赔偿甚至刑事风险的情况下，陆正耀在2021年年初突然向现有的瑞幸管理团队发难，希望通过施压的方式夺回自己在瑞幸的控制权。

让人不禁想问，陆正耀为何不顾一切地去“夺权”？这背后到底发生了什么？

1、监管报告的背后

陆正耀的这次突然发难，跟2020年12月17日瑞幸官网以及SEC公布的一份报告有关。

这是一份英文报告，名字叫《THE JOINT PROVISIONAL LIQUIDATORS’ FIRST REPORT TO THE GRAND COURT OF THE CAYMAN ISLANDS LUCKIN COFFEE INC.》，翻译成中文就是《临时清盘人向开曼法院提交的第一份报告》（以下简称《第一份报告》），而这份报告所包括的时间段为2020年7月15日至2020年12月17日。

在我们分析这份报告之前，先来看看整个事件的由来。

2020年5月，瑞幸造假事件被舆论和SEC顶到了高潮。在此期间，瑞幸也做了一系列的自救举措：除了更换董事长CEO外，他们还成立了独立调查小组，并公布了瑞幸咖啡自我调查的报告。

但这一切对想在资本市场重新挽回信任的瑞幸来说，还远远不够。当时注册地在开曼的这家海外中概股上市公司，面临的大麻烦除了SEC可能启动的刑事调查以外，还包括之前大部分融资中出资人和借款人的“逼宫”。

为了解决问题，也为了能给公司的重组和下一步发展谋取时间，当时还在董事会的愉悦资本刘二海和大钲资本的黎辉，两个主要投资人兼股东，联合其他董事在董事会通过了一份决议。

正是在这份决议中，瑞幸董事会决定将依托开曼群岛的法律，向开曼法院申请指定一个由国际资本认同具有公信力的“临时清盘人”，负责在这段特殊时间内监督瑞幸的董事会运作和日常经营，尤其对财务进行审批和控制，以便于在最终债务重组的时候，能取得各方债权人的认同和谅解。

这就是所谓“临时清盘人”的由来。实际上“临时清盘人”并不是一个人，而是指一个或者几个机构的集合体。

瑞幸的临时清盘人就包括Alexander Lawson of Alvarez 、 Marsal Cayman Islands Limited、Wing Sze Tiffany Wong of Alvarez 和Marsal Asia Limited四家公司，其中有会计师事务所、财务咨询公司、法律咨询公司和一家审计事务所。

根据2020年7月瑞幸董事会通过的决议以及开曼法院相关的公告可以看出，这一个临时清盘人组合起到的作用，其实是为了稳定投资人的信心，为瑞幸公司重组自己的业务和投资以及负债提供时间和方案。

而2020年12月17日公布的《第一份报告》，就是在整个临时清盘人团队正式上任之后，他们对半年以来瑞幸公司的经营状况进行了一番梳理，以便于现在还持有瑞幸公司股票、还在粉单市场进行交易的投资人获取最及时的信息。

更重要的是，这份报告将为瑞幸公司在开曼法院的直接干预下与债权人进行的重组谈判提供依据。

而后者，对瑞幸来说显得更加重要。

「子弹财经」从多家投行业务经理方面得到的信息显示，在12月底之前，瑞幸已经跟几个主要的债权人，就债务方面的重组事宜达成了基本一致的意见。

瑞幸则于2020年12月17日当日，在其英文版的投资者关系管理页面中对《第一份报告》进行了评价，并发布官方公告显示：

“我们很高兴，在对公司的运营和财务状况进行了广泛的审查之后，联合信贷银行与公司共同制定了关于公司债务的详细可行的重组建议，一项或多项安排方案正提交给开曼群岛法庭，该提案是为所有利益相关者的利益制定的。”

这份公告的意义重大，因为这揭示出“瑞幸终于从困局中复活了”。

2、瑞幸又活了

遗憾的是，截止目前，国内的很多媒体和机构并没有注意到这份报告的真正意义。

从投行的专业角度来看，这份报告意味着在未来三到六个月，瑞幸的财务重组会基本完成，最起码在公司经营领域，造假事件给整个经营实体带来的影响基本上会被解决。

但这样一个对瑞幸显得尤为重要的进展，并没有被外界关注。而之前瑞幸指定这个临时清盘人所发布的监督报告，或者你可以理解为一个未经审计的半年财报，也在国内的媒体之间得到了一个中性偏负的评价。

很多媒体认为这只是瑞幸对外释放的一个“烟雾弹”，并对其经营数据产生了诸多怀疑。

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