联商专栏：在最坏的时间，京东拿出了一份最好的财报。
2019年开年，同样是腾讯系的拼多多在GMV、年活跃用户、市值等多个数据层面直逼京东，去年10月25日，拼多多股价上涨2.2%，市值达到475亿美元，力压了当时京东的450亿。当然，底蕴更厚的京东很快反超，目前市值达到了600亿美元，远超拼多多目前市值。
面对拼多多，整个2019年阿里也统合了旗下聚划算、淘抢购、天天特卖三大下沉市场品牌，去年4月还推出直接对标拼多多的淘宝特卖区，磨刀霍霍，在下沉市场“翻江倒海”。
去年的京东，面临着多方的压力。
2014年腾讯投资京东并开放微信支付入口时，拼多多还未诞生。4-5年时间，小老弟成长为可以和自己抗衡的强大对手，抢占先机的自己却并未在微信生态“获利”更多，如果不能拿出一份好的“答卷”，在资本市场将会陷入尴尬的境地，好在发力“京喜”的战略获得极好的效果。
新财报三大看点
3月2日，京东集团发布了2019年第四季度及全年业绩，在2019年，京东集团全年净收入为5769亿元，同比增长24.9%，超过市场预期的5726.7亿元；2019年第四季度营收1707亿元，超过市场预期的1667.2亿元，去年同期为1348.3亿元。
2019年全年净利润121.84亿元，超过市场预期的79.6亿元，2018年则亏损24.9亿元。2019年第四季度净利润为36.33亿元，而市场预期亏损3.13亿元，去年同期亏损48.05亿元。
第一个看点：年活跃用户的增长；2019年Q4，京东的年度年活跃用户数达到3.62亿，环比三季度新增了2700万（第一季度至第三季度分别为1.7%、3.4%和4.1%）；2019年12月，京东移动端月年活跃用户数较2018年同期增长41%。这主要得益于下沉用户的贡献，京东方面表示，2019Q4的新增用户中超过7成来自三至六线城市。
这个表现，一方面结束了2018年的用户增长停滞的危险，过往财报显示，京东2018财年前三个季度年活跃用户数量分别是3.02亿、3.14亿、3.052亿。这也为京东去年上半年的股价低迷，埋下了伏笔。一方面，新增用户中7成来自下沉市场，标志着京东的用户结构更趋于多元化，将带来更多的想象空间。
另外，横向比较阿里、拼多多的话，京东年活跃用户增长也有亮点可看，2019年第四季度阿里巴巴年活跃用户数新增1800万。不过，相较阿里巴巴7.21亿年活跃用户，与拼多多截至2019年9月30日的12个月期间5.363亿年活跃买家数，还有一定的差距，好在京东下沉市场的用户开拓刚刚发力，未来这一块的增长将是京东的新利好。
第二个看点：全年净利润121.84亿元；在2019年之前，京东经历了十几年的战略亏损。从2014年以来，京东也获得急速的增长，用户规模、GMV、物流供应链等等也迅猛发展。虽然，所有的亏损都是基于长期发展的目标，可作为一家上市了7年的巨头，京东需要给市场交出一份满意的答卷。
更重要的是，盈利的同时，年活跃用户数也在快速增长，意味着京东未来已可以将利润和规模兼顾。财报显示，京东2019全年净利润121.84亿元，2019Q4，京东实现归母净利润36.34亿元，同比大增175.63%。
第三个看点：物流业务逐渐盈利；财报显示，2019年，京东全年净服务收入为662亿元，同比增长44.1%，占全年净收入的11.4%。京东净服务收入包括平台及广告收入、物流和其他服务收入两部分。来自于物流及其他服务收入的占比不断提高，从2017年、2018年的16.8%、27.0%增长至2019年的35.5%。
去年8月份的Q2财报电话会上，京东表示京东物流已实现盈亏平衡，第三季度财报则披露了京东物流当季盈利60亿。
对于京东打造的聚焦用户体验的电商模式而言，物流在其中居功至伟，根据去年京东物流透露的数据，京东物流“半日达”服务在京津冀区域覆盖率近90%，“24小时达”覆盖率超过95%，这打造了京东相比于阿里、拼多多独特的购物体验。虽然，阿里也在拼命补足物流短板，可京东持续数年耗资无数打造的物流供应链，很难在短时日内能够超越。
不过，京东物流带来的“极速体验”，也成为京东一个巨大的“负担”，想要维护这一个极速体系，需要非常庞大的人力体系。截至2019年12月31日，京东共有超过22万名正式员工，相较去年同期增长4.2万人，这一数据高于2019年年初计划增加的1.5万个岗位。
京东物流的盈利，来源于向第三方开放，使得自营业务承担的成本，逐渐分摊一部分给第三方。年初，京东物流CEO王振辉曾透露，2019年京东物流超预期完成了收入、利润的目标，即外部收入达成率103%，整体利润达成率178%，外部收入已经超过总收入的40%。技术服务收入增长近400%。
这个烧钱大户的“难题”解决掉，对于京东而言，将会在控制运营成本方面带来利好，而且京东平台业务增速超过自营业务，意味着京东物流还有不小的发展空间。
下沉功臣“京喜”
移动互联网用户规模增长遇到天花板，在当下这一时期，年活跃用户数量的增长与否，将是评判一家公司未来潜力的一个重要指标，作为“后”开发的下沉市场，正在成为几大电商巨头厮杀的重要战场。
如果说营收和利润超过市场预期的增长，是京东新财报中亮眼的地方。年活跃用户增速的提升，是相比前两个指标，更被业界认可和关注的闪光点。
正是因为新财报给出了漂亮的答卷，截至收盘，京东股价大涨了12.44%，报收于43.3元/股，市值达到了632.25亿美元。这是自去年4月，截止目前京东股价已经累计上涨了40%，使得其大大拉开了和小兄弟拼多多的之间的差距。
其实，京东与腾讯的合作早在拼多多之前就开始了，前几年，微信给京东带来的用户增长虽然可观，却在18年出现一个瓶颈。从2014年到2017年，京东年活跃用户数由5000万增长至2.925亿，而2018年的增长却有了停滞的迹象，甚至当年的第三季度出现一个小的滑坡。
去年京东能够在下沉市场大刀阔斧的开拓，一个重要的功臣就是“京喜”，正是这一战略的执行，使得京东在微信上的流量开发，迎来了第二个春天。
京喜被称为京东版的“拼多多”，相比于阿里版的拼多多，京喜能够拿到腾讯，尤其是微信的资源，是它一个非常大的优势所在。
去年10月31日，“京喜”正式接入微信一级入口，也正是从去年Q2季度开始，京东年度活跃用户增长开始起速。
京喜的第一个特点，相比于主站，京喜首页主打的频道是“9.9包邮”、“1元福利”、“清仓特卖”、“1元领礼盒”、“砍至1元”，以上频道都需要用户开团购买。可以说，把拼多多的玩法复制过来，并通过大量的低价、拼团商品，在微信上获取下沉市场的用户。