前置仓赛道曾被认为无法盈利，如今已形成朴朴超市、叮咚买菜与小象超市并立的三强格局，发展历程波澜起伏。
朴朴超市以区域龙头身份实现突破，进入IPO闯关阶段。
据报道，朴朴超市的运营主体正在与头部投行接触，计划赴港上市。
前置仓区域龙头走向盈利
朴朴超市成立于2016年，采用“前置仓+即时配送”模式进入生鲜电商领域。
2016至2019年被视为模式探索期，通过“大仓+全品类”在福州建立竞争壁垒。
2020至2023年是区域扩张期，福州模式扩展到厦门、深圳等城市，形成福厦与深广两大百亿级市场。
2024年首次实现年度盈利，全年营业收入约300亿元，毛利率约22.5%，履约费用率控制在17.5%以内。
这在前置仓赛道中被视为相当亮眼的业绩。
区域深耕策略是突围的关键。公司聚焦核心城市的高密度布仓，通过缩短配送半径与提升单量来摊薄成本，形成局部市场的绝对优势。
截至2025年5月，朴朴仅在福州、厦门、广州、深圳等9个城市部署了400多个大型前置仓，单仓面积800−1000平方米，SKU数量高达6000−8000个，远超竞争对手。
2024年在核心区域的渗透率超过70%。单城GMV规模约为叮咚买菜在上海区域的1.2倍，但前置仓数量仅为对手的三分之一左右。
区域深耕策略使其避开与叮咚买菜、盒马等成熟品牌的直接竞争，优先在二线城市深耕，逐步扩张至华南、华中和华东等区域。
与区域深耕策略相结合的是“大仓高密度”模式。通过约1000平方米的大型仓储节点取代分散布点，延伸单仓服务半径，并借助智能调度实现高效处理，履约成本较行业平均下降约35%。
同时，深化供应链、发展自有品牌也带来竞争优势。
以区域特性为基础，福建市场80%的生鲜商品为直采，本地农批占比约45%，叶菜类6小时内上架，损耗率降至3.5%（低于行业平均水平）。
2024年自有品牌销售额超过50亿元，占比约15%至20%，覆盖10余个品牌、750余SKU，通过直连工厂降低成本，例如闽南沙茶酱出厂价低于同类品牌产品约30%。
区域深耕与全国扩张的平衡
即时零售前置仓是一种随即时零售发展而兴起的新型业态，其核心在于尽量将商品库存贴近消费者，并通过即时配送体系高效完成取送。
数据显示，前置仓模式正在成为即时零售的新增长点，2022−2023年市场规模的年均增速超过50%，前置仓数量年均增速超过100%。
预计到2025年前置仓规模将超过2000亿元，年增速约50%。
随着市场不断扩大，曾被贴上“亏损”标签的前置仓正逐步传出盈利信号，印证了这一被视为烧钱的模式的可行性。
美团闪电仓、叮咚买菜、朴朴超市为当前行业“三强”。2024年三家合计销售额约946亿元，其中小象超市380亿元，朴朴超市330亿元，叮咚买菜256亿元。
2025年一季度，叮咚买菜GMV为59.6亿元，同比增长7.9%，自此连续10个季度实现Non-GAAP盈利。
在美团体系中，闪电仓正逐步成为业绩增长的新引擎，除外卖和闪购外，闪电仓也成为新的增长点。
业内分析认为，持续盈利是积极信号，表明自有品牌建设与仓配效率提升带来成本控制的成效。
对朴朴超市而言，类似逻辑同样成立。2024年首次实现盈利，背后是区域深耕、大仓模式与自有品牌等策略的初步成效。
港股上市环境亦在变化。每日优鲜作为前置仓第一股，其发展命运备受关注；业内指出港股对消费类企业更偏向盈利而非单纯扩张。2025年一季度，蜜雪冰城等品牌在港交所的表现也为朴朴超市提供了估值参照。
行业竞争激烈，克服挑战仍需努力。
市场前景广阔，美团、叮咚买菜、京东、盒马等巨头持续布局。盒马重启前置仓、美团推出小象超市线下业务，可能加剧行业竞争。
在此背景下，朴朴超市的短板也会被放大。
业内普遍认为，区域深耕导致对区域市场过度依赖是一大短板。
数据显示，截至2025年5月，朴朴超市覆盖9座城市，福建和广东两地的收入占比超过70%。
前置仓需要大量资金投入，包括场地租金、装修、设备等，运营成本亦高，人工、仓储与物流费用居高不下。由于前置仓具备重资产、重运营属性，短期内很难实现单仓盈利。
因此，未来朴朴超市的区域扩张成本将上升，单仓效率在扩张中可能被稀释。
朴朴超市冲击IPO，是对其区域深耕与前置仓模式的阶段性验证，也被视为即时零售行业从规模导向转向效率竞争的重要节点。
展望未来，港股消费板块的估值逻辑重构或带来新机遇，但若要实现全国扩张，需在供应链和自有品牌等核心能力上继续突破。
