文/谢东霞
编辑/子夜
脚步踏遍全球的爱彼迎，在美国时间12月10日登陆纳斯达克。
来自全球各地的爱彼迎房东们一起敲响门铃，完成了爱彼迎的新股开市仪式，代替了以往的敲钟环节。
爱彼迎的开盘价直接飙升到146美元/股，超过IPO发行价68美元两倍还多。盘中价一度达到165美元/股，市值突破1000亿美元。
最终，爱彼迎的首日交易价以144.71美元/股报收，其市值达到883亿美元。
爱彼迎股价，图源东方财富网
作为“民宿鼻祖”的爱彼迎，从2019年就在准备上市，不过年初突遭疫情，原定IPO计划被迫延期。今年前九个月，爱彼迎亏损近7亿美元。为削减开支，爱彼迎解雇了四分之一的员工，并裁掉了部分非核心业务。
爱彼迎这一年的上市路上颇为坎坷，其CEO布莱恩·切斯基在接受采访时感慨：“没想到我们会这样过完这一年。”
切斯基提到，“疫情的影响甚至超过两次世界大战。”尽管爱彼迎针对性的调整业务，大量砍去开支，并推出线上“云旅游”、周边游等创新的游玩选择，但无论如何都无法恢复至疫情前业务水平。
不过，在公司资金及员工、股东诉求股权变现的三重压力下，爱彼迎不得不在今年的艰难时刻，完成了上市工作。
曾经的共享经济热哺育了爱彼迎这只明星独角兽，但随着Uber、WeWork的市场表现日渐下跌，市场对爱彼迎的信心也起起伏伏，爱彼迎也经历了估值的过山车。
如今爱彼迎成功上市，并实现市值暴涨，有了一个好的新开始，但它的业务困境依然严峻，爱彼迎最终要如何突围？
1、爱彼迎不得不上市
说走就走的旅行在今年变得寸步难行，世界旅游组织统计的相关数据表明，由于全球新冠病毒大流行，今年7、8月份的北半球旅游旺季，平均客流量比去年同比下降了80%。
全球的旅游、住宿业在疫情中损失惨痛，爱彼迎也不例外。
根据爱彼迎公布的招股书显示，今年前三季度，公司营业收入25.2亿美元，同比下滑31.8%；净亏损同比增长一倍多，为6.97亿美元；经营活动中产生的现金净额为4.91亿美元，同比减少9.1亿美元。
爱彼迎招股书截图
业务遇到重创的爱彼迎，在今年上半年不得不通过收缩业务、裁员、高管减薪等方式来维持公司正常运转。
一般公司上市时，都会整理一份比较漂亮的盈利数据，而爱彼迎却坚持在疫情的沉重打击中寻求上市，如此不符常理的选择，其实是不得已为之。
现金流紧张是让爱彼迎在特殊时期上市的一大原因。
今年3、4月期间，在爱彼迎平台上取消或更改的订单总量超过了3250万单，创下了公司创业以来的最高丢单纪录。
爱彼迎不仅要返还旅客的房租，还得补贴房东损失，为此爱彼迎专门拨款 2.5亿美元补贴订单被取消的房东。
大量的退款、补贴导致现金急速减少。4月份，爱彼迎以债券加股权的形式，从私募股权公司 Silver Lake 和 Sixth Street Partners 处筹得10亿美元，为爱彼迎社区的所有利益相关者提供服务。
但这笔资金或许还不能帮助爱彼迎完全“脱困”。截至9月30日，爱彼迎的自由现金流为-5.2亿美元，显然上市更能缓解资金紧张的状况。
另外，员工和投资方的股份变现诉求，也绝对是推着爱彼迎上市的动力。
《纽约时报》去年报道， 2018年夏季，爱彼迎已经有多名员工给公司创始人写信，代表十几名员工，要求出售他们持有的公司股票期权。
许多员工表示，公司的上市遥遥无期，让他们的压力也越来越大，他们不方便跳槽或搬迁，甚至无法组建家庭。
爱彼迎在创业早期曾以期权吸引优秀人才，而员工手里的股份将于2020年11月到2021年年中过期，如果爱彼迎没能在这期间抓紧上市，公司可能要面临人心涣散的局面。
于是2019年9月，爱彼迎发布了只有一句话的声明称：“计划于明年上市”。
爱彼迎负责政策和传播的高级副总裁克里斯·勒汉恩（Chris Lehane）在声明中表示：“我们对员工的承诺非常坚定。对长期发展的专注帮助我们建立了一家非常成功的公司。”
此外，资本的耐心也逐渐消失。爱彼迎成立13年来，已获得了约64亿美元的风投和私募集团投资，其股东包括银湖、红杉资本、Y Combinator 、DST、淡马锡、老虎环球基金等知名机构。
投资机构都期待参投公司上市的那天，爱彼迎的投资方之一、红杉资本的风险投资人道格·里昂（Doug Leone）曾表示，关于在某个特定时间上市，是创业公司背负的“隐含社会契约”。
现金流紧缺，员工焦虑盛行，股东耐心耗尽，都催促着爱彼迎在2020年疫情艰难时刻，也要完成上市大计。
2、估值过山车
“我们曾对爱彼迎的运营模式存在疑虑，但对创始人却颇有好感。”在爱彼迎创立之初，硅谷创业孵化营Y Combinator联合创始人保罗·格雷厄姆这样评价，并为爱彼迎提供了2万美元的启动资金。
2007年，爱彼迎的两位创始人布莱恩·切斯基（Brian Chesky）和乔·吉比亚（Joe Gebbia），为了分摊房租，在客厅里放了三张充气床垫出租，并为租客提供早餐，每晚80美元。
爱彼迎联合创始人那森·布莱卡斯亚克、乔·吉比亚、布莱恩·切斯基（从左至右），图源爱彼迎微信公众号
但爱彼迎刚起步的时候，“租住陌生人的房子”并不流行，切斯基和格比亚当时只能卖麦片，支撑公司运转下去。
不过很快共享经济席卷全美，爱彼迎成为了共享住宿的代表，平台上注重设计、个性化体验当地的短租民宿成了旅游住宿的新潮流。其也与出行业的Uber、办公业的WeWork组成了“共享经济三剑客”。
“Uber正在重新定义运输业，爱彼迎正在对酒店业做同样的事。”软银孙正义曾多次表示对爱彼迎的看好。
2009年4月爱彼迎获得红杉资本60万美元的投资，随后几年几乎保持着一年一轮的融资节奏。趁着一股共享经济的热风，爱彼迎进入飞速发展。
2017年3月，其在F轮融资时有40余家机构参与，公司估值也达到310亿美元，直到今年上市前这一估值才发生巨大变化。
2019年，共享经济迎来了IPO热潮，其中的网约车巨头Uber市值一度被推到超800亿美元的顶峰。WeWork作为共享办公领域的代表企业，去年8月估值也一度达到470亿美元。
不过Uber上市发行后，股价骤降，而WeWork的IPO则胎死腹中，这让爱彼迎的成长潜力也受到质疑。
虽然三家共享经济的典型都是基于轻资产模式运营，但Uber、WeWork都是基于本地服务，竞争环境更为恶劣。而爱彼迎基于全球旅游的服务更具独特性，竞争壁垒也