纵观2023上半年国内外重大科技趋势和投资热点，生成式人工智能（下称GenAI）无疑是最引人注目的技术之一。根据麦肯锡的研究，GenAI每年对全球经济的贡献至多达7.9万亿美元。GenAI不仅对全球经济产生重要影响，也为各个行业带来了变革机遇。各行各业领先企业已开始积极应用GenAI，并取得成果。从媒体到金融、从医疗到交通，GenAI正成为推动新一轮创新浪潮的核心动力之一。其中，零售和消费品行业、银行业、制药和医疗产品三个行业的价值潜力最大。
中国GenAI行业的商业化应用呈现出两大特点：一是行业分布集中，主要集中在商业化发展较成熟的优势产业；二是大部分企业尚处于积极探索自身商业模式的早期阶段。
在国内，GenAI应用发展最迅速的领域包括电商、传媒、娱乐和游戏，尤其是数字虚拟人和电商视频营销，而大部分传统行业（如金融、能源、教育等）仍处于小规模试点阶段。
中国GenAI企业利用国内垂直场景优势，将GenAI优先应用于商业化基础设施较完善的新兴行业中，市场上主流的商业模式包括云资源售卖、模型API调用、SaaS收费、素材收费等，大规模应用GenAI的商业模式仍有待探索。
伴随GenAI的蓬勃发展，其产业规模也在高速增长，引来投资者纷纷入局。2022年中国市场收入规模约为人民币660亿元，2020-2025年复合增速将达到84%。由此看来，GenAI不仅在为全球经济创造巨大价值，其产业本身也拥有巨大投资机会。
2022年到2035年全球市场规模增量主要来源于训练侧硬件、广告应用和软件。基于大模型微调的终端应用，是初创企业拥有最大机会的赛道，约一半生成式AI独角兽企业诞生于这个市场。在盘点321家处于融资过程中的海外知名科创企业后，我们发现文本、视频和代码初创企业占比最多，占所有初创企业数量的35%、14%、22%。从成熟度视角来看，文本和代码模态应用相对更成熟，不仅表现在获得融资的企业数量较多，且赛道内均有~10%的科创企业已进入C轮+融资阶段。从估值角度看，文本赛道的独角兽数量占70%。
在价值链最终端是依托模型产品提供增值服务的整体解决方案提供商，目前以大厂为主要玩家，但垂类领域仍有中小型玩家参与的市场空间。我们认为服务市场存在三类机构来帮助企业洞察商业机会和弥补复杂技术方面的能力差距，分别是专业集成商、垂类服务商和咨询公司。
