出品/联商专栏
撰文/老刀
编辑/蔡建桢
6月26日晚间，阿里巴巴集团发布的年报显示：阿里合伙人继续精简，有9名合伙人退出。
今年以来，阿里一直在做减法。此次合伙人调整之后，由原来的26人减少到17人。作为阿里的最高权力机关，阿里合伙人由阿里各业务板块的最高掌门人组成，一举退出9位合伙人，被视为阿里最高权力机关大幅度瘦身，而留下来的17位，被外界解读为是聚焦于“核心业务”的骨干力量。
从去年底到今年初，阿里相继卖出了银泰百货、大润发，甚至一度还有传闻计划卖出盒马、饿了么。显而易见，阿里收缩边界，需要变得“更轻资产化”，目的是为了筑牢电商主业。这让人不得不想起被誉为世纪经理人的韦尔奇，在1981年执掌通用电器之后，同样启动强势的瘦身计划，卖掉非核心业务，大举裁员，让通用这头大象重新赢得活力。
对1999年成立的阿里来说，相较于百年企业依然年轻。从2015年到2023年张勇担任阿里集团CEO长达八年，其后吴泳铭接棒至今，阿里的变化剧烈且意义深远，至此番合伙人调整，阿里这个中国最大的电商公司，同时也承载着更多以互联网为核心的高科技公司标签，发展的轨道进入了“下半场”。
01
阿里2025财年净利大涨77%
6月26日晚间，阿里巴巴集团发布2025财年(2024年4月1日至2025年3月31日)年报。年报显示，2025财年，阿里巴巴集团收入9963.47亿元，同比增长5.9%；净利润1259.76亿元，同比增长77%。
没有对比不会有更直观的认知。2024年，腾讯实现营收6602.57亿元，同比增长8%，非国际财报准则下的净利润2227.03亿元，同比增长41%。可见，阿里跟腾讯比，阿里营收比腾讯多3361亿，但利润却低了968亿。而当下，阿里的市值2718亿美元，腾讯市值高达6370亿美元，足足抵了两个半阿里。再对比拼多多看，2024年拼多多全年总收入为3938.361亿元，归属于普通股股东的净利润为1223.44亿元，约为阿里的一半。
阿里的财报中，最重要的自然是“当家花旦”——国内电商业务。2025财年，淘天集团收入达4498.27亿元，同比增长3%，占集团总营收的45%。可见国内电商业务占到近半壁江山，而4498亿的营收，和拼多多比，多了515亿。
其中，阿里的官宣口径对于88VIP会员给予了极大的肯定，其文章写道：“高质量消费群体88VIP会员规模增长至超5000万，并继续展现出高留存率。年报显示，2025财年88VIP会员活跃比例与2024财年持平。”
阿里的88VIP业务早在2018年就已经推出，但2024年是其大力推广以及权益升级的爆发年。据披露，88VIP现在分三种，生活卡和购物卡都是88元/年，全能卡168元/年。作为平台电商，阿里将88VIP作为电商业务的新抓手，似乎是受到线下山姆、Costco大火的影响和启发。
另外，阿里在去年的海外电商业务表现较为亮眼，阿里国际数字商业集团收入达1323亿元，同比增长29%，主要由速卖通、TRendyol和Lazada等跨境及区域零售平台的强劲表现驱动。
其他业务板块方面，菜鸟集团收入达1012.72亿元，同比增长2%，主要受益于跨境物流解决方案的增长；本地生活集团收入达670.76亿元，同比增长12%，亏损显著收窄，得益于运营效率提升与规模扩大；虎鲸文娱集团(2025年6月份由阿里大文娱集团改名而来)收入达222.67亿元，同比增长5%，亏损收窄；包含盒马、阿里健康、飞猪、钉钉等业务的所有其他板块收入达2062.69亿元，同比增长7%。
此外，阿里首批战略级创新业务——1688、闲鱼、钉钉和夸克继续保持增长。年报显示，截至2025财年末，阿里AI旗舰应用夸克用户规模同比迅速增长，月活跃用户数已突破2亿。2025年3月，钉钉的平均付费周活跃用户数达4200万，目前钉钉是国内最大的效率办公类app。
02
蒋凡越来越被委以重任
阿里2025财年年报中还公布了最新合伙人名单，从去年同期26名减少到目前的17名，电商事业群首席执行官蒋凡则从合伙人晋升为合伙委员会成员。
阿里巴巴现任合伙人名单
更直观地，蒋凡在阿里集团内的权力越来越大，而他所掌管业务的规模也越来越大。
6月23日，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发布全员邮件，宣布即日起，饿了么、飞猪合并入阿里中国电商事业群。范禹继续担任饿了么董事长兼CEO，向蒋凡汇报。南天继续担任飞猪CEO，向蒋凡汇报。
此举也意味着，蒋凡已经成为阿里体系内所有面向C端销售业务的唯一掌门人。如果说阿里云是服务于B端企业级用户，那么，淘天集团、海外电商、本地生活都是面向C端消费者，由蒋凡一把抓。将属于即时零售模式的饿了么、飞猪也并入到中国电商事业群，意味着阿里将进一步整合以淘天为代表的传统电商与饿了么、飞猪为代表的即时零售的业务协同，强化阿里在即时零售领域的作战实力。
如果从2025财年财务数据看，目前蒋凡治下的三大块：淘天营收4498.27亿、国际数字商业营收1323亿元、本地生活营收670.76亿元，合计高达6491亿，占整个阿里集团营业收入的65%。
可以说，阿里的大半个家业，交到了蒋凡的手上。此次财报中还披露，合伙委员会负责组织合伙人选举事宜，以及管理延迟现金奖金池的相关部分。合伙委员会目前有五名成员，分别是马云、蔡崇信、邵晓锋、吴泳铭和蒋凡。相比去年，这个委员会的人员调整是彭蕾退出，蒋凡晋升。蒋凡曾于2020年被取消阿里合伙人身份，2023年重回合伙人队伍，时隔两年又进入核心权力圈。
此次阿里最新的合伙人名单里，退出的九个人分别是戴珊、方永新、彭蕾、宋洁、孙利军、武卫、张勇、俞永福和朱顺炎。
03
阿里的下半场能否“大象再跳舞”？
阿里身上的标签，无非两样，其一是商业，其二是科技。在商业领域，传统国内电商已经进入到成熟阶段，增长有限。电商新的契机一是在即时零售，另一就是海外业务。在即时零售领域，阿里显然不想缺席，虽然饿了么成为阿里即时零售板块最重要的早期选手，但在美团、京东的强势挤压下，单凭饿了么一家之力对抗风起云涌的即时零售新格局显然力有不逮。所以在今年5月2日，淘宝闪购正式上线，淘宝闪购+饿了么成为阿里在即时零售领域的两张牌。
即时零售业成为阿里在电商领域下半场角逐中重要的新风口。
另一方面，当以AI为核心的大模型、大数据运算成为未来科技发展的新大陆时，国内任何一家互联网公司都不想失去通往未来的“新船票”。以阿里云智集团为依托的AI业务，成为阿里下半场的“第二增长曲线”。
阿里最新的股东信中提到，阿里的第一个战略重点是“用户为先”；第二个战略重点是“AI驱动”。股东信指出，阿里巴巴将AI视为业务增长的核心驱动力，也是面向未来发展的最大机遇之一。“我们有信心，依靠我们的人才、技术与资源，将把握住发展机遇，把‘AI+云’为核心的科技业务打造成阿里巴巴的第二增长曲线。”
2025财年，围绕“AI驱动”战略，阿里云智能集团实现营业收入1180.28亿元，同比增长11%。阿里表示，在强劲的AI需求带动下，阿里云公共云收入增长加速，AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长，阿里云全财年收入突破双位数增长。
虽然电商目前对集团仍然是最大贡献，但“AI+云”已经是阿里巴巴设想的新增长引擎，蔡崇信和吴泳铭的公开信中用了大篇幅谈阿里对AI的想法和规划。
“我们将AI视为业务增长的核心驱动力，也是面向未来发展的最大变量之一。未来十年，AI将重塑每一个行业，带来前所未有的颠覆性变革。阿里巴巴正在全力投入AI基础设施和技术先进性建设，提升在全球科技领域的竞争力，并将其转化为业务增长的持续动能。”
2025年2月，阿里宣布未来三年将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施，推动千行百业加速拥抱AI。阿里最新的财报中心显示，2025财年阿里的研发费用为571.5亿元，同比增长9%，这已经高度接近它研发投入最高的一年。
阿里作为拥有高科技标签的互联网公司，其科技属性要远高于腾讯和其他所有电商企业，所以这也是阿里未来最重要的希望所在。当然，如果将“AI+云”设为阿里巴巴的新增长引擎，未来在这个领域的投入可能需要再创新高。
无论商业还是AI，阿里这艘大船都驶入了新的海域，这里既波平海阔又藏满暗礁，诚如吴泳铭所表示的，阿里巴巴必须抱着从零开始的心态，像创业公司一样思考和行动，才能捕捉机遇、创造机遇。作为营收快近万亿的巨无霸阿里，在面向下半场的新形势与新机遇中，需要继续保持活力，继续让大象跳舞。