出品/零售氪星球
撰文/邵思
野心勃勃的“10元店”零售新贵，跨界“抄底”曾高达千亿市值商超大王，既抓眼球，又有戏剧性张力。
9月23日晚，永辉超市公告，牛奶公司、京东世贸和宿迁涵邦拟通过协议转让方式向骏才国际分别转让永辉超市21.08%、4.05%和4.27%的股份，合计29.40%。交易完成后，骏才国际将成为永辉超市第一大股东，名创优品将成为实际控制人。
很长时间，商超界都没有这么“地震”的消息了。
在市场的一片哗然里，名创优品创始人叶国富强调：“当大家认为永辉没戏的时候，我觉得是很有机会的！”。
透过9月23日名创优品收购永辉超市投资人电话会披露的若干信号，我们尝试梳理和看懂名创“入主”永辉超市的四个要点。
要点 1 :
“胖东来+山姆”：名创优品要带领中国零售走入一个新天地？
跟很多零售人一样，草根出身的叶国富，痴迷两个标签：“胖东来”和“山姆会员店”。
在永辉公告后，名创优品官方披露提及，“胖东来模式的成功掀起中国商超行业的大变革，经胖东来调改后的永辉在销售额、客流等多个维度实现突破。作为高速全球化发展的中国零售品牌，名创优品和永辉的联手有望打造‘中国版山姆会员店’。”
投资人电话会上，叶国富也数次表达对胖东来模式的无限欣赏。“过去十几年，我走遍了全球，看过各种各样的零售业态和模式之后，我发现比Costco、山姆和TRadeR Joe’s 更优秀的零售模式原来是在中国，那就是胖东来模式。”
他甚至判断，“事实上，我认为胖东来模式是中国超市唯一的出路。”在过去几个月密集探访胖东来，及其改造后几家永辉超市后，叶国富押注了永辉超市的未来。
几乎每个有野心的中国零售大佬都有个Costco的梦。叶国富，也并非一时兴起。早在10年前，他就带队探访学习美国Costco。2年前，他则去了胖东来。
现在，他要瞄准时机“捡漏”，是圆梦，也是要补齐名下的零售版图。
详细尽调后，名创优品判断胖东来改造后的永辉业务已到拐点，未来1-2年会有较大改善。“未来国内商业会存在20年一遇的结构性机会，在大家都不看好国内资产额时候，我们是非常看好的。”
此外，叶国富看上的不止线下实体店，从品类上，他要尝试补齐零售帝国拼图：从眼下名创优品主攻的“可选项”，即生活百货，进入到更大新疆域——无论消费低迷或升级，老百姓们的“必选项”，即食品、日化等必需品。
而作为“必选项”模式的永辉超市，又是最符合名创优品需求的标的。
名创优品认为，永辉有潜力成为中国版山姆或Costco，与更大店的大润发相比，永辉超市能深入社区，调整方向注重生鲜和即食等品类，还能弥补Costco太大包装的问题。
当然，叶国富对名创+永辉>2，除了可选消费+必选消费的互补，还有用户人群的互补，“我们观察到，年轻人逛超市的频率增加。名创优品的客群主要是年轻女性，而永辉覆盖全年龄段。我们认为这两者之间存在互补的可能性，可以在未来的门店布局和目标人群定位上进行协同。”
以及，供应链的系统互补——自有品牌商品，没错，这是眼下商超业最渴望的能力，也是名创优品的强项。
要点 2 :
永辉创始人兄弟会继续掌舵？
据此前数据，张轩松持有永辉超市8.72%股份，张轩宁持有7.0%。
当名创优品成为实控人后，永辉超市创始人张轩松、张轩松兄弟，未来将不再是永辉超市的“话事人”。但，名创优品首席财务官张靖京表示：“我们预计不会控制董事会的多数席位，不会作为永辉超市的控股股东、实控人，也不会合并财务报表“。当然，“这是根据目前情况做出的判断”。
目前，永辉有9个董事，名创优品计划进入永辉董事会，会任命4个左右，但不会控制一半以上。永辉现有管理团队，包括创始人和CEO将继续留任。名创优品计划循序渐进地进行必要变革，保持业务团队的稳定性。
在名创优品看来，永辉创始团队对企业有深厚感情，名创优品也希望懂零售团队继续管理。
作为大股东，名创优品对自己的定位是，和胖东来一样，在永辉转型中仅起支持和辅助作用，永辉管理层很成熟，名创优品不会帮永辉调改。此外，名创认为，永辉门店模式跑通会有开店机会，永辉还有加密空间。
要点3:
名创优品“增值”永辉自有品牌？
对差异化商品和更高毛利率的需求，让打造自有品牌成为商超们正在快速积累的重要能力。
这一点，名创优品极擅长，自有品牌深耕十余年，有丰富管理优势和产品团队，他们自信会协助永辉开发更好自有品牌产品，对标山姆、Costco和胖东来。
作为主要经营各种生活用品的零售公司，名创优品一直采用自有品牌专业零售（SPA）模式，全程参与商品设计、生产和零售等环节，减中间环节，降成本，从而提供高性价比产品。
在全球范围内，具有类似能力的零售业态，无论宜家、优衣库还是奥乐齐ALDI等，都具有极大竞争优势。
投资人会议上，名创优品透露，永辉2023年销售额800亿，自有品牌占比约为5%，主要集中在食品和零食领域。家居用品毛利率略高食品生鲜，名创不会将其现有品牌产品直接铺到永辉，而是希望通过协助永辉打造一些优质家居用品，逐步提升自有品牌占比，计划在200多亿家居用品市场中，将自有品牌占比提升到20%到30%，以显著提高这一部分毛利率。
名创优品认为，永辉做好自有品牌，未来发展上限非常高。这也是一位资深商超人士表达的观点，“现在全球市场活得好的商超都是制造型零售商”。
要点 4 :
国内商超零售需要一个出色的“跨界破局人”？
2023年，名创优品在中国市场销售额130亿，今年预计140-150亿。截至2024年上半年，国内门店数4115家，营收50.3亿元。
永辉超市，2023年营业收入786.42亿元，2024年上半年营业收入377.79亿元。截至9月23日，在全国838家门店，覆盖29个省472个城市。尽管近三年业绩下滑，但从规模上，永辉超市依然是国内百强超市第二名。
当名创优品跨界被普遍看衰的线下商超，看不懂的人很多，但新人总会带来新气象。
一位资深零售人士认为，“在零售业普遍低迷的时刻，需要建立新的关于长期价值的信心，长期价值的建立跟企业的价值观密切相关。中国不需要n个中国版山姆，但需要新的与消费者需求相连接的零售创新。”
盒马鲜生前CEO侯毅，也在朋友圈为叶国富的勇气和魄力点赞。
他提及中国零售业存在三大核心问题亟需解决，其中之一是企业家的眼界和格局，“中国第一代零售人基本是草根出身、白手起家，在学习外资零售业和外资竞争中长大，一旦失去学习对象，加上电商的高度竞争，自我进化能力就很弱，中国零售业落后世界20年，现有企业家团队缺乏走向世界，学习世界先进零售业和进化迭代的能力。”
而叶国富，是典型的草根逆袭，且有国际视野的生意人。中专肄业生，1998年南下广东打工，2020年带领公司赴美上市。2024年，他入选福布斯中国最佳CEO榜单，与他一同入选的还有其湖北老乡，小米创始人雷军。至今，名创优品全球门店数量已超7000家。
现在，叶国富，对自己的新选择极具信心。永辉发公告后，他以一张“用勇敢的心，开启新世界”的背景照片发朋友圈，“继续看好中国，投资中国，零售行业只要持续创新就总有大机会！“
而面对投资人，他说“我希望大家给点耐心，我希望大家相信我的眼光，我是一个不仅在中国看，还在全球看零售业的人，别的地方我会做错，但在零售这一块，我绝对不会做错的。”
坊间流出的他的一个朋友圈评论是，“大家都看不懂就对了，如果看得懂我就错了。”
一位长期观察零售业的投资人对此次收购持乐见其成的谨慎态度，因为，“这是一个需要很长时间检验的命题”。
而这次收购，也给零售业人士带来一些思考：
确实要重估线下实体店价值，但商超业的转型方向只是胖东来？
现在确定“胖东来”改造拯救国内商超业，是否为时过早？
品牌们纷纷出海时，是否该回头审视国内市场的新机会？
2022年初，晚点的一篇专访里提及到，十几年前，广东千千万万个档口里，可能有千千万万个 “阿富”，做着成为百万富翁的梦。但许下雄心想做出一家百亿美元公司的，只有叶国富。
文章对其的评价是，“潮起潮落中，叶国富还在做零售。他善于看到大机会，也能调动大资源，他知道自己的不足，也明白时代的局限。他没什么惯性，总能抛下过往去建造一个新的自己，这需要勇气。”