出品/联商网零售研究中心
撰文/上佳
随着消费市场逐步回暖，2023年，国内百货行业迎来持续复苏。
从消费市场看，2023年为“消费提振年”，受一系列促消费政策的落地实施，消费市场呈现温和修复态势，按国家统计局消息，2023年限额以上百货零售业增长8.8%，相对2022年9.3%的下降，复苏态势明显，但消费渠道、消费品类恢复仍然体现出较大的结构性差异。
《联商网》近期统计了46家百货上市公司业绩情况，数据显示，这46家企业实现总营收2525亿，同比增长3.9%；实现利润65.9亿，同比下降0.22%；净利润率2.61%，同比下降0.07个百分点。
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业绩总体提升中规中矩
由于各家企业的业务结构有差异，以下我们仅从数据上进行一定的分析，全部46家企业中：
1、营收方面
A.有6家企业营收超百亿，与2022年相比，基本营收排名格局一致。
B.共有31家企业营收实现增长，占比67.4%；增幅超10%以上的17家，占比37%；其中小商品城、上海新世界、宁波中百和新疆汇嘉时代、四家企业增幅超30%，分别为48.3%、33.39%、31.21%和30.76%。
C.15家营收下降，其中友阿股份下降最为严重，达25.94%；永旺、文峰股份、海宁皮城、翠微股份及沈阳商业城降幅超7%。
2、利润方面
A.36家企业实现盈利，占比78.3%。
B.28家净利实现增长，占比61%，且有27家增幅超2位数，占比近六成；其中，银座股份(↑2079.1%)、利福中国(↑459.1%)、王府井(↑264.1%)、上海徐家汇(↑207.4%)、文峰股份(↑205.3%)及新疆汇嘉时代(↑202.8%)6家企业增幅超200%。
C.18家利润下降，占比39%；有15家利润降幅超10%，中央商场(↓534.8%)、茂业商业(↓142.1%)及茂业国际(↓85.2%)、供销大集(↓170.7%)及百大集团(↓92.5%)降幅较大。
3、利润率方面
A.相对于总体2.6%的净利润率，有26家企业利润率超过这一水平。
B.剔除上海九百71.87%，有5家企业利润率超过12%，分别是小商品城22.68%、中兴商业16.54%、上海徐家汇13.88%、海宁皮城13.71%和杭州解百12.83%。
C.整体盈利但利润率低于2%的有8家企业，其中低于1%的有2家，分别是欧亚集团0.27%，广百股份0.68%。
D.亏损企业共有10家，其中供销大集、岁宝百货、沈阳商业城和佳华控股，相对而言利润率严重异常，亏损率超过20%。
4、综合表现
A.46家企业中，有8家企业(王府井、小商品城、新疆汇嘉时代、利福中国、益民集团、中兴商业、上海徐家汇及上海九百)营收及净利双位数增长且净利润率超过5%，占比17.4%。
B.5家企业(茂业国际、翠微股份、中央商场、供销大集及沈阳商业城)净利为负且营收及净利双双下降，占比10.9%。
总体而言，百货零售业呈现复苏态势，但企业间分化加大，提质增效成为新重心。
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奥莱逆势增长
以上为财报数据，对大多数百货企业来说，旗下均包括多种业态，结合年报及外部信息，分业态看：
A.奥莱板块经营业绩恢复较快。因开放式的经营空间、高性价比的商品和综合的消费体验，获得了广大消费者的青睐，根据《联商网》不完全统计，2023年新开奥莱项目15个，更为重要的是，「新玩家」开始布局奥莱，扩大奥莱阵营，华润、旭辉、中骏等是其中典型代表。根据奥莱领秀的数据显示，2023年有将近50家奥莱的销售额突破10亿元大关，创造了历史新高。
如百联集团，财报显示，报告期内三大核心业态中，奥特莱斯营收增幅41.50%，毛利率高达74.84%，一枝独秀；上海青浦的百联奥特莱斯销售额超过了日本御殿场奥特莱斯，成为亚洲奥莱年销冠军；再如王府井奥莱，2023年也实现了35.09%的增长。
B.购物中心板块经营业绩稳步恢复。作为集多元功能于一体的生活方式中心，购物中心能够满足消费者休闲、娱乐、社交、餐饮等体验式需求，也更有运营空间，如百联购物中心业态，2023年营收增长23.7%，王府井增长7.69%，天虹增长22.23%，相对增幅也比较明显。
C.纯百货板块经营业绩恢复相对缓慢。因体验性场景较少，经营模式相对单一，百货板块面临一定的经营压力。如百联，2023年百货营收增长11.1%，相对奥莱和购物中心来说低很多，王府井百货业态增长6.6%、天虹增长8.32%、茂业增长3.89%、大商增长1.8%，相对整体来说，幅度都不高。
03
多重措施支持业绩提升
综合以上数据，我们可以看到，百货行业总体稳中有进。数据是企业经营滞后性的体现，2023年，在消费不断分化、分层的情况下，百货也面临着很多挑战。
（1）商业面积相对过剩亟待持续性规划创新
虽然经济在复苏，但中国经济的外向性仍有持续压力，内部传统产能过剩及新动能仍然不足，经济大循环的内部势能仍在不断积蓄。
2023年总体全国消费者信心总体仍处在较低的水平：
据《联商网》统计，2021年全国新增面积2万方以上的商业项目510个，2022年359个，2023年380个。这些新旧商业加上消费信心不足，商业空铺率仍居高。
有数据显示，2021年，全国20个一二线城市购物中心的平均空置率为9.0%，2022年全国9大重点城市购物中心的空置率超过10%，2023年，全国重点24城购物中心的平均空置率为9.06%，另一份报告提到，一二线城市购物中心的平均空置率为10.81%，这些数据较疫情前有所改善，但仍未达到疫前的低水平6.1%。
随着更大、更新的综合体不断推出，相当多的存量非标商业、无特色商业面临人流不足、品牌退租及高偏楼层大量空置的情况；许多城市有相当多的空置物业，需要重新盘活。
（2）经营同质化仍亟待破局
不管是百货还是购物中心，餐饮、儿童娱乐业态及休闲业态曾经是百购招商的主角，近年新能源汽车、二次元商业、国潮及首店概念等又成同种主题，购物中心的业态及品牌组合面临持续更新的挑战，经营同质化仍亟待破局。
对很多中小型购物中心或传统百货企业来讲，加上物业历史局限，整体调改效果可能会打折扣，行业目前概念性空间有限，时尚、潮流、社交、休闲等概念泛化，相当多的商业体，即使有阶段性的定位突破，也还会面临连续性创新挑战。
（3）消费分层亟待连续性场景运营
在经济大势下，理性消费、消费降级成为原生消费结构中的重要力量，消费需求会进一步体现分层分级多样化，经营成本会持续上涨，对企业营销的ROI挑战更大，对百购运营来说，亟须通过更为精准有效地营销及会员服务手段，加强消费洞察及场景运营，从而提升业绩。
对行业来说，形势是挑战也是机会，同质化是矛盾但也是基础，2023年，百购行业也通过一系列动作，不断在推动业绩提升：
（1）聚焦新消费、新场景、新动能，持续深化转型。加强商业模式及空间创新，相当多的购物中心在场景设计、业态组合、品牌组合等方面开展再定位改造工作。持续优化“吃住行、游购娱”的生态联盟，其中最为核心的方面，是从“大而全”和高大上的定位，转向聚焦目标客群、探索差异化创新发展的路径，“社交聚场”、“年轻力”、“文旅商融合”等关键词频频出现。
如百联ZX创趣场开创了我国二次元商业消费新业态，百联西郊购物中心，以“超级社区能量场”命名，创新“商业+社区”空间产品；还包括免税业务，如王府井，全年共开设6家线下免税店等。
百联ZX创趣场
（2）日常加大了社交、娱乐、休闲等生活方式方面的内容运营。通过引入艺展、演艺、创意书店、大型剧场、二次元街区等，通过新品首秀、艺术展、音乐会、美食节、骑行节、主题市集、城市公益活动等文化活动，解锁多元生活消费方式，有序推动重点项目提升，特别在引入首店及时尚互动方面，动作明显。
（3）优化资产效率，轻资产动作频繁。如上海百联，公司积极响应上海市“REITs20条”政策号召，推进公募REITS相关工作，稳步推进资产证券化；如重百，不断推进产业结构优化，清理盘活低效无效资产，转让仕益质检股权，完成登康口腔上市，实现资产证券化。
（4）深化供应链体系建设，激发内生动力。通过品牌扩容、形象升级、首店经济、聚集核心品类等方式，提升商体效率。如王府井，主业门店全年共调整6041个品牌，新进2601个品牌，441个首店品牌，不断焕新经营内容，有效聚客引流；如百联JBP品牌数量131个，以国际名品以一线奢名品为主，也在着力孵化先锋、时尚、环保等设计概念及前沿艺术理念的时尚首店、买手店。
（5）提升数字化运营能力。数智化赋能推进商品、会员、渠道、营销融合，支持多业态、多门店交易、多场景的数据统计与业务分发，实现线上线下双栖运营。如天虹股份，通过全域流量精准获客，结合小程序+企微，实现深度链接。
总体而言，百货行业的各种探索，积累了品牌化、数字化、专业化、智慧化运营能力，也会为行业未来的持续提升，奠定基础。
附：主要百货上市公司2018-2023业绩情况
百联股份
豫园股份
天虹股份
王府井
大商股份
武商集团
欧亚集团
